网传上汽和华为合作，取名尚界

上汽集团盘中涨近9%，网传上汽和华为合作，取名尚界，创年内最大单日涨幅。

主因市场传闻其与华为合作推出新品牌“尚界”（类似问界模式），切入高端智能电动车赛道。

这事儿聊的点在于几年前上汽前董事长说过一句话，上汽不能接受任何供应商提供的智驾整体解决方案，上汽要把灵魂掌握在自己手中。但现在你们也看到了，前董事长下台后，新董事长转向开放合作，才有了这次跟华为的合作。

战略转向争议

2021年上汽前董事长陈虹以“灵魂论”（拒绝华为智驾整体方案，坚持自研）引发行业热议；2023年王晓秋接任董事长后，公司态度转向开放合作，此次合作标志其智驾路线重大调整。

合作逻辑与行业趋势

1. 华为合作模式适配

华为与车企合作分三级：零部件供应**（MDC计算平台）、HI模式（全栈方案，如北汽极狐）、智选车模式（深度绑定，如赛力斯问界）。上汽大概率选择HI模式，保留品牌主导权（“尚界”或为子品牌），避免“灵魂论”舆论反噬。

技术互补性：华为智驾ADS 2.0（无图方案+城区NCA）可补齐上汽智己、飞凡等品牌的算法短板；上汽的整车制造与渠道（全国超2000家4S店）能加速华为方案商业化落地。

2. 倒逼转型的行业压力

销量焦虑：上汽2024年前5月新能源车销量28.5万辆，同比仅增9.3%，落后于比亚迪（127万辆/+26%）、理想（14万辆/+23%）。

自研瓶颈：上汽“零束科技”研发的“银河全栈3.0”智驾系统落地缓慢，智己L6仅支持高速NOA，落后于小鹏、华为系车型的“全国都能开”。

政策窗口期：2024年L3级自动驾驶政策破冰（北京/上海开放测试），车企需快速卡位，合作华为可缩短2-3年研发周期。

市场预期与估值博弈

短期炒作点：参照赛力斯（与华为合作后市值最高飙涨10倍），资金押注上汽复制“问界奇迹”。按华为智选车模式估算，“尚界”若年销10万辆（均价25万元），可贡献营收250亿元，拉动上汽整体估值上修。

长期分歧点：机构担忧合作稀释上汽毛利率（华为HI模式约抽取10%-15%整车销售收入），且过度依赖外部技术可能弱化其“科技上汽”标签。当前上汽PE（TTM）仅8.6倍，反映市场仍以传统车企估值框架定价。

风险提示

1. 合作不确定性：华为已绑定赛力斯、奇瑞、江淮等车企，资源分配可能倾斜，上汽“尚界”需与问界、智界争夺华为门店流量。

2. 内部协同阻力：上汽旗下智己、飞凡已有独立电动品牌，新品牌定位若重叠可能引发内耗，且传统经销商体系难适应直营模式。

3. 技术话语权博弈：HI模式下数据归属、OTA升级权限等核心利益分配尚未披露，双方存在潜在摩擦风险。

此次合作是上汽在智能化军备竞赛中的“务实妥协”，短期可提振销量预期并修复估值，但长期需观察两点：

模式深度：若仅限单一车型合作（如智己改款），则利好有限；若独立子品牌+华为全渠道赋能，可能重写竞争格局。

自研平衡术：能否在借助华为的同时，保持EE架构、座舱系统的自主迭代能力（如零束科技与华为方案并行），将决定其能否摆脱“代工厂”质疑。

大家可关注合作官宣细节（股权结构、渠道整合方案），短期交易性机会明确，但品牌重塑难度高于赛力斯（原有燃油车包袱重），趋势性行情需销量数据验证。