2024财报大揭秘：中外车企“钞”能力对决

又是一年财报季，各大车企2024年财报陆续出炉。有的名利双收，有的命悬一线，还有的销量利润严重背离，看似乐观实则隐忧暗藏，一场关乎“钞”能力的对决悄然上演。

部分跨国车企2024年业绩情况

部分国内车企2024年业绩情况

制表：郝文丽 数据来源：车企公开发布

欧系车企：集体失速

大众、Stellantis和BBA等为代表的欧洲车企，2024年财报表现集体失速，销量、利润双双下滑。

究其原因，从市场竞争格局变化来看，中国市场的冲击首当其冲。乘联会数据显示，2024年，传统豪华品牌零售份额持续下滑，BBA在中国市场的销量均明显下跌，奔驰在中国销量下滑约7%，宝马下滑13.4%，奥迪下滑约13.26%。

与此同时，汽车业向电动化、智能化转型是大势所趋，欧洲车企转型成本高企。Stellantis一直在规划智能化和电动化转型，在车型平台和智驾系统研发上耗费大量资金，这对利润产生了直接的负面影响。宝马集团2024年研发投入达91亿欧元，同比增长17.1%，占集团营收约6.4%，虽在电动化转型上取得一定成效，全年纯电动车型全球交付量增长超13%，但短期内研发投入的增加与市场份额增长不匹配，压缩了利润空间。

此外，部分国际车企内部决策流程繁琐，在应对快速变化的市场时反应迟缓。中国人才研究会汽车人才专业委员会研究员徐磊认为，在重点市场特别是中国市场的表现，深刻影响着欧洲车企的财务表现和发展走势。为此，几大欧洲车企要么寻求新的增长市场，要么积极拥抱中国市场，拓展一些必要的新型合作方式，比如Stellantis与零跑、大众与小鹏，以及大众和宝马都选择了牵手华为，抱团取暖，应对贸易紧张局面。

日韩车企：销量与利润背离

2024年，包括丰田、现代起亚、本田、日产在内的日韩车企，出现了销量集体下滑，除日产外却利润大幅上涨的“畸形背离”。

背离的根源在于这些车企积极削减开支。以丰田为例，在2024财年，通过削减成本增加了550亿日元的营业利润。面对市场压力，企业精简内部流程、优化供应链体系，减少生产、运营等环节不必要的支出，即便销量下滑，也能保障利润空间。

产品结构优化是另一关键因素。部分车企提高了高附加值产品的销售占比。在现代起亚集团中，起亚在高端车型布局上有所成效，如某些高端SUV车型，凭借先进技术、豪华配置吸引消费者，其利润率远高于入门级车型。当高利润车型销量占比提升，即便整体销量有波动，也能拉动利润增长。

汇率变动也产生了积极影响。日元贬值让丰田和本田受益匪浅。以丰田为例，日元贬值对其营业利润增加了3700亿日元，本田也因日元贬值收获了约480亿日元的营业利润贡献。

不过，这种销量与利润背离的情况并非长久之计。长期看，销量持续下滑不利于企业长远发展，可能削弱品牌市场影响力，压缩市场份额。上海数策软件股份有限公司首席知识官金永生认为，欧系车企财报挂彩的今天，或是日韩车企的明天。日韩系的荣光正在快速消散中，汽车行业的智能电动化革命，是全球性的技术革命，时间窗口很短，日韩车企需尽快转变为新能源车企。

美系车企：神奇的冰火两重天

通用汽车销量和利润双双下滑，福特汽车则收获销量和利润双丰收，神奇的冰火两重天之下，是两家企业产品布局和市场策略的不同。

通用汽车产品布局分散，在全球市场缺乏清晰聚焦的战略。在中国这个关键市场，则未能精准把握消费者需求变化。当中国消费者对新能源汽车的智能化、网联化功能展现出强烈偏好时，通用的产品在这方面表现欠佳，新能源车型推出节奏滞后。面对中国市场日益激烈的竞争，通用的应对策略显得疲软无力，在中国市场掀起价格战时，通用的回击力度有限，难以凭借价格优势吸引消费者。

在电动化转型中，通用操之过急且成本把控不力。为迅速在电动汽车领域立足，通用在电池技术研发、生产设施改造、新车型开发等方面投入巨额资金，使得前期研发成本短期内急剧攀升。虽然第四季度电动汽车业务可变利润转正，同比改善约35%，但整体转型成本过高，严重冲击了利润。

相比之下，福特汽车产品布局聚焦明确，传统燃油车业务板块Ford Blue营收稳定，是重要的营收和利润支柱，2024年营收达1019亿美元，息税前利润52.8亿美元，占总营收55%、息税前利润51%。商用车和服务板块Ford Pro更是表现卓越，2024年营收669亿美元，同比增长15%，息税前利润90.2亿美元，利润率维持在13.5%。

在美国本土市场，福特深入洞察消费者偏好，持续强化皮卡和商用车优势，F系列在美国销量达765649辆，同比增长5%；Maverick销量为131142辆，同比增长39.4%；Ranger销量为46205辆，同比增长42.9%。

国内大集团：悲喜不同源

国内大集团车企在2024年的表现，可谓几家欢喜几家愁。

比亚迪2024年成绩斐然，净利润突破400亿元，可以说是每季度净赚一个“百亿车企”。北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪分析，技术创新驱动比亚迪增长，其成功的关键在于技术研发的大力投入。2024年，比亚迪研发费用高达542亿元，同比增长35.68%，研发人员超12万人，位居全球车企第一。多品牌策略成效显著，推动新能源乘用车累计销售约425.04万辆，贡献度超99.49%，销量同比增长41.26%。

吉利全面发展与突破。吉利汽车2024年营收首次突破2400亿元，归母净利润大幅增长213%。通过多品牌协同发展，吉利在传统燃油车与新能源汽车领域齐头并进，提升了市场份额与盈利能力，净现金水平上升40%至398亿元，创历史新高，显示出良好的财务健康状况。

长城汽车的全年销量为123.33万辆，预计实现净利润在124亿元至130亿元之间，同比增长76%至85%，在销量近乎没有增加的情况下，净利润增加8成。如此增量核心在于长城的品牌向上战略。长城聚焦优势领域增长，锚定智能新能源赛道，强化越野优势，但品牌之间界限略有模糊、部分品牌声量渐弱、新能源转型与头部企业差距拉大，成为长城汽车后续发展的隐忧。

2024年，东风汽车成功扭亏为盈。自主乘用车表现亮眼，销量增长26.4%，毛利率提升 8.4个百分点，这得益于其高端化与新能源转型策略，如岚图汽车销量增长59.3%，毛利率增加7.1个百分点。但合资板块承压明显，东风日产、东风本田、神龙汽车销量均下滑，反映出在非豪华合资市场竞争中，东风面临品牌竞争力减弱、产品更新滞后等挑战。新能源汽车销量增长13.4%，但渗透率仅约20.8%，低于行业平均，意味着在新能源转型速度与市场接受度方面，东风需加快步伐，加大技术研发与市场推广力度。

广汽则面临着严峻的挑战与变革。2024年，广汽集团旗下“利润奶牛”广汽本田和广汽丰田销量分别同比下滑26.52%和22.32%。自主品牌广汽埃安结束高增长，仅广汽传祺实现同比增长1.99%。根据业绩预告，广汽预计2024年实现归母净利润为8亿元到12亿元，同比减少72.91%到81.94%，利润下降明显。不过，在新帅掌舵下，进入2025年，由新帅领头的“番禺行动”开始发力，广汽在2月实现销量逆势增长0.33%，新能源车同比劲增44.73%。

这些车企的表现反映出中国汽车行业在2024年机遇与挑战并存的格局，技术创新、品牌建设、市场拓展与内部改革成为影响企业发展的关键因素。

造车新势力：销量普涨，利润分化

2024年，造车新势力迎来销量普涨，但反映在利润水平上却存在差异。

理想汽车2024年营收达1445亿元，同比增长16.6%，全年净利润80.45亿元，同比降31.9%，陷入“增收不增利”困境。利润下滑主因在于产品结构调整，理想L6销量占比增加，拉低整体毛利水平。且理想在研发上持续投入，2024年研发投入110.7亿元，同比增长4.6%，研发费用的增加也对利润产生一定压力。

小鹏汽车利润亏损收窄得益于产品战略调整，下半年推出的小鹏MONA M03和小鹏P7+两款车型走量效果显著。产品结构优化使毛利率提升，汽车毛利率从2023年的-1.6%转正为8.3%，2024年全年整体毛利率从2023年的1.5%提升至14.3%。此外，与大众的技术合作授权带来超50亿元营收，极大改善了利润情况。

零跑汽车则迎来了四季度盈利的拐点，提前一年达成了单季度盈利目标。通过“薄利多销”策略，零跑在销量增长下实现规模效应，整体固定成本下降。同时，车型销售结构变化，毛利更高的C系列车型销量占比上升，推动毛利率从上年同期的0.5%提升至8.4%。零跑在成本控制方面表现出色，核心三电（电池包、电驱、电控）自研投入约36亿元，远低于其他新势力车企。

蔚来汽车2024年实现营收657.3亿元，同比增长18.2%，但净亏损再度扩大8.1%，达到224亿元。尽管总体毛利率从2023年的5.5%提升至2024年的9.9%，但蔚来在研发上投入巨大，2024年研发投入达130.37亿元，涉及自研芯片、智驾大模型、操作系统等，补能领域也持续投入。此外，新品牌乐道的市场推广及公司网络建设费用较高，销售、一般及行政费用持续增长，对利润产生较大冲击。

2024年已经尘埃落定，2025年注定硝烟更浓，且看各大车企将会交出怎样的财报新答卷。

文：郝文丽 编辑：薛亚培 版式：李沛洋

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