交运设备行业：1月汽车销量同比下滑18% 后续将受新冠疫情影响

汽车需求短期压力较大，不改中长期需求趋势
　　中国汽车工业协会（简称“中汽协”）于2月13日公布了2020年1月汽车市场销量数据，并召开了新闻发布会分析了市场情况以及需求前景。根据中汽协数据，1月汽车整体产销分别完成178.3万辆和194.1万辆，同比分别下降24.6%和18.0%。其中，乘用车产销分别为144.4万辆和161.4万辆，同比下滑27.6%和20.2%；商用车产销完成34.1万辆和32.6万辆，同比减少7.8%和5.7%；新能源汽车产销预计分别完成4.0万辆和4.4万辆，同比分别下降55.4%和54.4%。短期来看，受新冠疫情影响，汽车销售将在2-3月继续面临较大的压力。
　　春节假期因素是1月汽车销量下滑的主要原因
　　1月汽车整体销量同比下滑18%，降幅明显，主要归因于：1）今年1月春节假期提前，有效工作日较去年同期减少5天，同时部分企业提前放假，导致1月有效工作日较少；2）去年同期为春节节前购车高峰期，批发基数较高；3）1月20日新冠疫情的影响逐步开始加剧，但由于临近春节，对1月的汽车生产和销售影响有限。
　　疫情对短期汽车需求的影响分析
　　中汽协认为，短期新冠疫情对汽车需求影响较大，主要体现在：1）受疫情影响，部分行业，如交运、餐饮、旅游等运行放缓，导致从业人员收入和购买力受到负面影响；2）消费者增强自我保护意识，减少外出看车购车，一定程度抑制了短期到店购车需求；3）全国多地企业延迟复工，多数地区返工后需居家隔离以及部分省市公路运输限制，导致汽车企业生产进度受阻；4）开工率不足导致汽车上下游供应链紧张，进而影响正常产量规划。
　　行业复工情况以及2月汽车销量展望
　　根据中汽协数据，目前汽车行业复工刚刚开始。初步统计，目前183个整车生产基地中，截至2月12日有59个基地开始复工复产，复工率为32%左右。但供应链体系尚未恢复，且恢复后需要防护设施。但由于防护物资并不充足，复工后仍需现场防疫监控，整体来看2月及一季度产销将下降。中汽协总体认为，全年车市不容乐观，整体呈现前低后高的走势。
　　新冠疫情不改变汽车需求的中长期趋势
　　总体而言，此次新冠疫情将对中国汽车短期需求及产销量造成较大负面影响，包括2月甚至一季度整体行业销量。但随着疫情结束，政府相关支持经济和消费政策的实施，汽车需求应该会从低位逐步改善，且部分个人首次购车需求可能因为疫情而释放。中长期来看，驱动汽车消费的因素是宏观经济发展、居民收入增长和消费信心等，因此疫情造成的短期波动不影响行业长期发展趋势。
　　风险提示：疫情控制程度不达预期，企业复工时间比预期晚，宏观经济下行超预期。