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#2025年电动汽车百人会召开在这个周末进行的 25 年的电动百人会论坛上，李斌、何小鹏、李想三个人再度同框拍照。 随着时间的推移，当前蔚小理三家公司的境况已经不同往日，三家公司已经都发布了 24 年年报，我们今天就来看看 3 家公司在 24 年的表现。 根据2024年年报数据，“蔚小理”三家新势力的发展状态呈现出显著分化，正如有人评论所言三家公司是“KTV与ICU轮流坐庄”，在 24 年理想汽车维持稳健盈利，小鹏汽车通过战略调整实现亏损收窄，而蔚来汽车仍深陷巨额亏损泥潭。 一、理想汽车：稳坐“KTV”C位，但隐忧显现 1. 财务表现 理想以1445亿元总收入和80.45亿元净利润保持新势力唯一盈利地位，但净利润同比下滑31.9%。 其核心优势在于高毛利率（20.5%）和规模化效应，全年交付50.05万辆（同比增长33.1%），累计交付量突破100万辆里程碑。 然而，毛利率同比下滑（主因定价策略调整）及纯电转型的初期投入（如超充网络建设）为未来埋下隐忧。 2. 战略动向 2025年理想将重点押注纯电市场，推出i8、i6等纯电SUV，并加速建设2500座超充站。同时，其研发费用增至111亿元，强化智能化技术（如VLA智驾大模型），试图在高端市场巩固优势。不过，MEGA车型的市场遇冷暴露了其在纯电领域的问题，如何在纯电市场杀出一条路，还需要看理想在 25 年的表现。 二、小鹏汽车：从“ICU”复苏，增速最快 1. 财务表现 小鹏以34.2%的交付增速（19.01万辆）和33.2%的营收增长（408.7亿元）成为三家中增长最快的企业，净亏损收窄至57.9亿元（同比减少44%）。 毛利率提升至14.3%（汽车毛利率8.3%），主要得益于爆款车型MONA M03和P7+的销量拉动，以及大众合作带来的服务收入增长。 2. 战略动向 小鹏通过“降本增效”与产品线下沉实现突破：推出首款增程车型G01（瞄准家庭市场），并与大众合作打造超充网络，硬件成本下降50%的XNGP技术将应用于低价车型。 其2025年目标销量翻倍至38万辆，计划第四季度盈利，显示出从技术导向向市场导向的转型成功。 三、蔚来汽车：深陷“ICU”，亟需破局 1. 财务表现 蔚来以22.2万辆交付量（同比增长38.7%）和657亿元营收创历史新高，但净亏损扩大至224亿元，单车亏损高达10万元。 研发费用虽达130亿元（三家中最高），但同比下降2.9%，且汽车毛利率仅12.3%，远低于理想和小鹏。 换电网络建设（单站成本150万元）和子品牌（乐道、萤火虫）投入成为资金黑洞。 2. 战略动向 蔚来的核心策略是多品牌扩张与技术降本：2025年计划推出9款新车（含乐道L90、萤火虫首款车型），并推动“换电县县通”覆盖，试图通过规模化摊薄成本。 李斌提出“2025年Q4单季盈利”目标，要求蔚来品牌毛利率提升至20%，乐道品牌达15%，但市场对子品牌能否快速放量存疑。 分化背后的底层逻辑 理想：凭借精准的家庭市场定位和增程技术红利占据先机，但纯电转型的挑战可能动摇其护城河。 小鹏：通过组织改革和产品下沉实现“触底反弹”，智能化技术降本与增程车型的推出或成新增长点。 蔚来：重资产模式（换电+多品牌）导致资金压力巨大，若乐道和萤火虫无法快速上量，亏损黑洞恐难填补。 2024 年，理想虽稳但需突破瓶颈，小鹏从谷底爬升，蔚来仍在生死线挣扎。2025年或成三家企业命运的分水岭。 在越来越卷的国内汽车市场上，2025 年，这三家企业会表现如何呢？
