小鹏发布二季度财报核心数据亮眼

小鹏汽车二季报毛利率与净利超预期了，接下来还有提升空间不？

一，关于#小鹏最新财报毛利率连续四季度增长# ，二季度毛利率超预期，达14%，同比提升17.9个百分点（注意，去年二季度毛利率为14%-17.9%=-3.9%，去年三季度为-2.70%，四季度6.20%，今年一季度为13%）的原因:

个人认为最有想象力空间的，就是来自大众的电子电气架构及软件技术输出与服务，即能够大幅提升毛利率，又提供了一个业界首创的技术创造价值的典范，可以低边际成本复制的轻资产扩张模式。

并且小鹏与大众的合作，自去年下半年以来在持续加深，带来的收入与毛利率提升作用，有越来越明显的趋势。

另外就是小鹏的产品矩阵一直在优化，今年二季度的小鹏产品矩阵相较于去年同期大幅升级，也是毛利率提升的主因。例如去年二季度的小鹏 ，没有X9这样的高价值车型，G6与改款G9没有出来，产品结构中仍有一定比例的G3与P5等毛利率较低车型。

二，关于小鹏汽车二季度的调整后亏损大幅收窄至12亿元（去年二季度为亏损28亿元），现金储备却比一季度末减少了41亿元，至373.3亿元？

其实影响现金储备的因素很多，并且，盈利并不一定增加现金储备，亏损也不一定减少现金储备。

筹资活动与经营性应收应付项目的变动，都会在不明显影响利润的情况下，影响到现金流，进而显著影响现金储备

三，关于小鹏汽车三季报指引，预计:交付车辆4.1万4.5万辆，同比增长2.5%-12.5%，总收入将在人民币91亿至98亿元之间。

毕竟三季度过去大半了，小鹏的MONA要8月27号发布，还有产能爬坡因素，因此三季度我们大家本来预期MONA也是不会有多大增量了，增量，应该从今年四季度开始体现出来

四、综上加之小鹏出色的出海布局，预计今年四季度，将会是今年小鹏的营收、毛利率，净利与现金流的高点

MONA带来的增量，在四季度将会特别明显，届时加上对大众的技术输出的收益，加之小鹏汽车出口方面已经进入30个国家和地区，包括欧洲、中东、拉美，并在海外拥有70多家销售门店，随着与产品逐步放量，规模效应提升，预计小鹏的毛利率、现金流与净利润仍会延续近一年来的升势，达到今年的高点。