万亿比亚迪，也有烦恼

“炸裂，真的太炸裂了。”3月24日晚，比亚迪发布了2024年财报，得益于新能源汽车相关业务销量的强劲增长，2024年的营收和利润均保持了三成左右，营收达7771.02亿元；净利润402.54亿元，这也是比亚迪营收首次超越特斯拉，而过去一年，比亚迪卖了427.21万辆车，超过上汽正式问鼎销冠。

比亚迪的年报中最惊人的其实是它的盈利能力，身处中国车市陷入愈发猛烈“价格战”的大背景下，比亚迪2024年净利润达403亿元，34%的同比增速超过行业平均水平，如果平摊到单车，净利为9400元。

并且在研发投入上，这家以“创新型科技”著称的企业同样一骑绝尘，2024年研发投入542亿元，累计研发投入超1800亿元。

另外，2024年比亚迪国内纳税总额达到创历史新高的510亿元；现金储备则为十分夸张的1549亿元；向上游供应商付款的平均周期仅为127天。

与此同时最让人感到吃惊地是，2024年比亚迪的汽车业务毛利率达到22.3%，要知道，这一数据已经远远超过了特斯拉同期的17.9%，甚至比理想汽车的19.8%还要高出2.5个百分点，已经逼近了BBA在传统燃油豪华车板块的表现。

身处如今新能源汽车不是你死就是我活，互相埋怨不赚钱的大背景下，得益于多个环节的助力，比亚迪已渐渐立于不败之地。财报公布当晚，比亚迪发了上市以来最大手笔的分红，相当于把2024年赚的钱，拿出三成回馈股东。

然而，新的问题随之涌现：“2024年会是比亚迪最巅峰吗？”换言之，既然已经站在了如此恐怖的高度，今天文章的主角还能不断的超越自己吗？

打破“比亚迪=性价比”

在中国应该没有任何一家车企的业务像比亚迪这样庞杂。除了整车业务，它还是全球最大的动力电池生产商之一，是为华为、小米等手机厂商打造关键零部件的代工巨头（手机部件及组装业务），此外，它还涉猎光伏及储能、城市轨道交通等业务。

不过，汽车业务是比亚迪绝对的命脉，据王传福近期透露，其最新全年销量目标直指550万辆。

但是，万亿市值的比亚迪为了完成上述目标，也并非轻松。

按照业内人士总结，比亚迪的2024年是靠混动技术和极致性价比，突破了400万辆的销量目标，再次证明自己“中低端之王”的称号，但高端标签仍然比较模糊。

目前，比亚迪旗下是多梯度品牌布局，分别有比亚迪、方程豹、腾势及仰望等，但仔细拆分比亚迪财报不难看出，它的销量主要靠秦PLUS DM(图片|配置|询价)-i、宋PLUS DM-i，以及主攻下沉市场的宋Pro DM-i这三大平价的混动车型撑起来的，全年销量分别是30万辆、39万辆、28万辆，但这三大车型定价均未超过20万，最高的是宋PLUS DM-i，定价13-18万元。

上述三大爆款车型的共同点很明确，用插混技术+极致性价比，直接卡走大量预算在10-20万元的燃油车用户，可以说，比亚迪在中低端市场几乎没有对手。

但是，高端就不是这样的无敌了。定位个性化品牌的方程豹（23万元-30万元越野SUV市场），定位新能源豪华科技品牌的腾势（30-50万），以及定位百万级豪车的仰望，这三个品牌去年单月销量合计不足2万辆，年销量合计约19万辆，仅占比亚迪总销量的4.5%。