宁德时代牵手蔚来，究竟谁在帮谁？

3月17日晚，宁德时代与蔚来在福建宁德签署战略合作协议。双方宣布将共同打造全球最大的换电网络，并推进行业技术标准的统一，引领新能源汽车产业迈向高质量发展新阶段。同时，蔚来汽车旗下firefly萤火虫(图片|配置|询价)品牌后续开发的车型，也将导入宁德时代巧克力换电标准和网络，宁德时代还对蔚来能源进行了一次不超过25亿元的投资。消息公布次日中午，蔚来汽车港股涨幅超16%。

点评：

换电领域前行者和后来者的联合，可以说是“意料之外，情理之中”。一是没想到两家企业的合作推进的如此快，但又反过来一想，要推动换电站成为主流补能方式，目前已建设最多换电站的蔚来和资金与野心最雄厚的宁德，必然会走到一块。

那么这场合作，究竟是谁在帮谁？从蔚来的股票走势来看，市场已经做出了回答。这笔25亿元的融资，的确能帮蔚来解决燃眉之急。按照蔚来官方规划，今年年底将建成5000座换电站，目前已经落地超3182座。剩下1800座换电站的建设成本，恰好需要准备约27亿元的现金。

宁德时代也通过这25亿元的注资，强化了其在换电生态中的核心地位。事实上，从宁王最新业绩来看，2024年营收同比下滑15%至3620亿元，是自2018年上市以来首次出现负增长。而且，尽管利润维持正增长，但动力电池的销量增速和储能电池的市占率，已经连续三年下滑。前者从2022年的同比增长107.09%下滑到2024年的18.85%；后者从43.4%下滑到36.5%。从这两个指标上来看，由于锂电供给端的超饱和和需求端的缩减，宁王也“见顶”了。而强势进军换电市场，何尝不是其为自己准备的第三条腿。再加上，在宁德时代和蔚来签署合约的同时，比亚迪也发布了一款名为“千伏架构”的技术，采用千伏架构的比亚迪汉L5分钟就能充400公里续航。随着超充、闪充技术不断迭代，宁德时代进军换电、与蔚来强绑定，也是对抗“充电联盟”的防御性布局。