赛力斯深度解析：从扭亏为盈到未来挑战

小编是问界车主，当时选择这款车就是是冲着华为智驾而来，9个月时间大概行驶了1.7万公里，1/3里程为长途，整体感觉还是挺舒适的，以下文章内容是基于官方财报与公开数据的个人研判 ，不构成投资建议，仅供参考。

一、发展历程：从边缘到主流的逆袭

赛力斯（原小康股份）作为中国新能源汽车领域的后来者，早期市场认知度较低。2021年与华为达成深度合作后，双方推出首款车型赛力斯SF5，但因产品定位与市场竞争等因素，全年销量仅8169辆。此后，品牌战略调整催生问界系列，2022年首年销量突破7万辆，成为市场黑马。然而，2023年行业价格战导致销量波动，直至同年9月新M7上市，以“降价增配”策略引爆市场，带动全年销量回升。2024年旗舰车型M9（售价46.98万-56.98万元）推出后，订单量超16万台，彻底扭转颓势。

二、财务拐点：营收与利润的爆发式增长

据2024年前三季度财报，赛力斯实现营收1066.27亿元，同比暴增539.24%；归母净利润40.38亿元，首次实现全年盈利。核心数据亮点包括：

1. 销量结构优化：1-9月新能源汽车累计销量31.67万辆，同比增长364.23%，其中问界系列占比超90%（M7销量15.1万辆，M9订单突破15万台）；

2. 毛利率跃升：第三季度毛利率达25.53%，同比提升18.9个百分点，远超行业平均水平；

3. 单车盈利改善：第三季度单车净利润1.81万元，环比增长56%。

三、关键策略：华为赋能与技术自主的双重路径

华为的深度合作是赛力斯逆袭的核心驱动力。2021年至今，双方合作从技术输出（鸿蒙智能座舱）扩展至资本层面：

- 2024年7月，赛力斯以25亿元收购华为持有的919项问界商标及专利；

- 8月斥资13.29亿元回购子公司股权，并拟115亿元收购华为旗下引望智能10%股权，强化智能驾驶技术控制权。

这一系列动作被业内视为“去华为化”的未雨绸缪，旨在降低对单一合作伙伴的依赖风险。

四、潜在挑战：高增长背后的隐忧

尽管业绩亮眼，赛力斯仍需直面以下问题：

1. 资产负债率偏高：截至2024年三季度末，资产负债率达74.2%，流动比率0.86，偿债压力仍存；

2. 产品线单一风险：问界系列贡献超90%销量，中低端品牌“蓝电”月销不足5500辆，多元化布局亟待突破；

3. 市场竞争加剧：新势力品牌价格战持续，智能化技术迭代加速，对研发投入提出更高要求。

五、未来预判：技术与市场的双重博弈

短期来看，问界M9等高价值车型将持续推高毛利，2024年营收有望突破1400亿元。中长期则需观察：

1. 技术自主化进程：收购华为资产后的技术消化能力，能否构建独立研发体系；

2. 产能与交付能力：81亿元收购龙盛超级工厂后，年产能或提升至百万级，但需匹配供应链稳定性；

3. 全球化布局：当前市场集中于国内，海外扩张尚无明确路径。

结语

赛力斯的逆袭印证了“技术+资本+生态”模式的成功，但其能否从“华为依赖”转向“自主增长”，仍需时间检验。未来三年，技术沉淀与财务健康度的平衡，将决定这家车企能否跻身一线阵营。

（本文数据均引自上市公司财报及官方公告，未采用非官方预测或第三方分析）

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