百亿负债泰山压顶！爆雷车企债转股，其实就是耍流氓

百亿债务压顶，一家曾经风光无限的造车新势力，现在沦落到让供应商债转股保命。

我不禁要问，这是商业自救还是变相耍流氓？

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2014年，方运舟带着在奇瑞积累的经验杀入新能源汽车行业，创立了哪吒汽车。

打着"为人民造车"的旗号，哪吒走高性价比路线，迅速赢得市场青睐。2022年，凭借哪吒U(图片|配置|询价)和哪吒V两款爆款车型，年销量达到15.21万辆，一举登顶造车新势力销冠。那一年，哪吒远远甩开蔚小理，风光无两。

谁能想到，短短三年后，这颗曾经的明星彻底陨落。

哪吒汽车的品牌冲高失败，再也没有拿得出手的产品。即便大股东306创始人周鸿祎疯狂做网红，为哪吒带来不少流量，也无法转化为实际销量。

更令人匪夷所思的是，哪吒在营销方面烧钱如流水，单是一个Logo就花掉了5亿元。这种挥霍式的经营，让人不得不怀疑管理层的决策能力。

到了2024年，哪吒销量暴跌至6.45万辆，2025年更是濒临"归零"，最终走向爆雷。

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其实早在去年10月，哪吒的资金链就已经断裂了。

公司全员降薪50%，甚至连CEO张勇也离开了哪吒。进入2025年，负面消息接踵而至：拖欠员工工资、拖欠供应商货款、三个工厂停工停产...

公开信息显示，哪吒目前存在20余条被执行人信息，被执行总金额超1.6亿元，冻结股权数额合计约11亿元。法定代表人方运舟已经多次被限制高消费，这意味着他连飞机高铁都坐不了了。

这一切，似乎都在重演威马、高合、极越等前辈的覆辙。知情人士透露，哪吒汽车的真实债务远不止传言中的50-60亿，实际数字可能高达100亿元。百亿负债泰山压顶，谁还敢伸手相救？

此前推进的E轮融资30亿元，因为高债务风险被迫延期。公司估值更是从250亿元暴跌至60亿元，缩水超过75%。这样的断崖式下跌，足以让任何投资人望而却步。

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最讽刺的是，哪吒汽车当前百亿元总负债中，供应商欠款占比超过三分之二。

这些被拖欠的供应商，有的已经被哪吒拖到破产边缘，只能跑到哪吒上海总部讨债，甚至直接在大楼外打起了地铺。

面对如此窘境，哪吒汽车日前在上海总部召开供应商大会，抛出了"债转股"方案。计划将70%的供应商债务转化为公司股权，剩余30%以无息分期形式偿还。

这一方案被供应商形容为"绑上战车"。明明是真金白银的货款，现在要变成一张可能随时变废纸的股权证明。如果哪吒最终撑不下去，这些股权连擦眼泪都不配。

当然，很多供应商最终还是被迫接受了这个方案。正如一位供应商所说，债转股是没有办法的办法，不然连一分钱都拿不到。哪吒的固定资产根本不足以偿还债务，必须等到新融资进来才有救活的可能。

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债转股本质上是一种"乾坤大挪移"，将企业风险统统转嫁给供应商。这既是耍无赖，也是变相的商业绑架。

更让人担忧的是，一旦接受债转股，供应商将从债权人变为股东，在法律清偿顺序上大幅后移。如果哪吒最终破产清算，作为股东的供应商将排在其他债权人之后，可能血本无归。

哪吒汽车从2022年的销量冠军，到如今需要债转股自救，折射出整个造车新势力行业的残酷现实：没有健康现金流和精准战略，再耀眼的明星也会迅速陨落。

放眼整个新能源汽车市场，价格战愈演愈烈，行业洗牌加速。那些依靠烧钱换销量、融资填窟窿的企业，终将难逃市场的残酷审判。

三年赚得盆满钵满，三年亏掉一座城。哪吒汽车用自己的沉浮为行业敲响警钟：汽车不是风口上的猪，而是实力与资金的持久战。

你认为哪吒汽车还有翻身的可能吗？或者说，如果你是供应商，会选择接受这样的债转股方案吗？