零跑汽车提前盈利：是实力还是泡沫？

#零跑凭啥成为第二家盈利新势力#

零跑汽车提前盈利：是实力还是泡沫？当所有人盯着蔚小理厮杀时，零跑却靠“卖白菜价的高配车”闷声赚到钱，但这可能只是昙花一现

一、“优衣库”式造车：低价高配的阳谋与隐忧

零跑CEO朱江明一句“要做汽车界的优衣库”，暴露了这家公司的核心策略：用15万的价格卖30万的配置，主打“性价比屠夫”人设。2024年，零跑销量暴涨103.8%，交付近30万台，其中C系列中高端车型占比超77%，均价11.4万元却实现季度盈利，看似完美验证了这一逻辑。

但问题来了——“优衣库”的毛利率只有8%，远低于理想的20%和行业生存线15%。零跑每卖一辆车仅赚约1万元，稍有原材料波动或价格战加剧，盈利泡沫可能瞬间破灭。朱江明的豪言“50万年销目标”背后，更像是用薄利多销的赌局对抗行业寒冬。

二、盈利的真相：规模效应与成本控制的极限操作

零跑的盈利绝非偶然，而是全域自研+供应链压榨的精密计算：

1. 70%自研率：从电池、电驱到智能驾驶，核心零部件自研自造，直接砍掉中间商差价。例如CTC电池技术提升空间利用率，单台成本降低10%以上。
2. “白菜价”供应链：通过与供应商深度绑定，以30万年销规模压价采购，甚至自建工厂摊薄固定成本。
3. “直营+经销”混合模式：相比蔚小理烧钱直营，零跑借经销商快速铺开493家门店，扩张成本仅为对手三分之一。

但这些操作已逼近极限——2024年底月销4.2万台后增速放缓，2025年1月周销量甚至被小米汽车反超。若无法突破50万年销，成本优势将荡然无存。

三、欧洲市场的双刃剑：Stellantis能救零跑吗？

零跑与Stellantis的联姻看似完美：借后者400家欧洲网点轻资产出海，C10、T03已登陆13国。但欧盟30%关税+1000欧元运费，让“低价策略”在欧洲直接失效。更致命的是，欧盟要求本地建厂，零跑现金流能否支撑？

讽刺的是，零跑在国内靠“性价比”杀出血路，却在欧洲被迫转型中高端。若海外市场未能复制国内奇迹，50万年销目标恐成空中楼阁。

四、隐形的定时炸弹：研发短板与增程赛道内卷

零跑盈利的另一面是研发投入仅为蔚小理的零头：2024年前三季度研发费20亿，不足理想（86.6亿）的四分之一。其智驾车型占比仅16%，激光雷达车型更是寥寥，在智能化军备竞赛中已显颓势。

更危险的是，增程式赛道正沦为红海。2024年增程车增速78.7%，但份额仅8%，随着固态电池和换电技术普及，纯电反扑势不可挡。理想已转向纯电，零跑却仍押注增程，未来能否跟上技术迭代？

五、结论：零跑的盈利是昙花一现还是长期趋势？

零跑的季度盈利，本质是规模效应与成本控制的阶段性胜利，而非技术护城河的成果。在毛利率仅8%、研发投入不足、海外市场受阻的背景下，其盈利模式极其脆弱。

零跑像极了当年的小米——靠性价比快速崛起，却在高端化与技术创新上屡屡受挫。若2025年不能突破50万年销、提升毛利率至15%，这场“优衣库式”造车实验，很可能成为新势力淘汰赛中的下一个“哪吒”。

留给零跑的时间不多了。