利好出尽迎利空！小鹏股价连续下挫，因为G6困在交付里？

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7月刚过，各大造车新势力的交付量陆续出炉。最新数据显示，7月小鹏共交付新车11008台，重新进入月交付万辆俱乐部。但值得注意的是，该月小鹏G6(图片|配置|询价)的累计交付未超过4000台，官方数字是超3900台，这与之前小鹏高调宣布的突破3.5万辆订单量差距较大。

6月，小鹏的销量是8620辆，即便这些销量全部算在G6头上，那么至今G6的交付量也不过1.2万辆左右，离3.5万辆的意向订单数还有2.3万辆的差距，这意味着还有2万多名小鹏G6的订单客户还在苦苦等待交付。

有订单却交付难困在交付里的“爆款”

机构数据显示，自6月上市以来，小鹏G6的均店订单在35~40台，进店量上涨了50%，不可谓不火爆。但眼下小鹏最大的考验在制造端，更在运营端的交付。

在小鹏的APP里，普遍显示G6的等交付时间是8周，也就是2个月左右，但实际上不少锁单车主预计提车周期在10~12周左右，也就是2.5个月~3个月之间。

近日，小鹏汽车副董事长、联席总裁顾宏地的表述也印证了上述交付时间。他说，“小鹏G6已收到大量订单，有助于小鹏在三季度将月销量增加到1.5万辆，并在四季度增加到2万辆以上。”当前三季度除了7月，还有8月和9月，距离G6在6月上市下订单的时间正好在8~12周。

之前，何小鹏曾在发布会上透露，G6新车开启预售的72小时内订单量达到2.5万辆，若从6月9日预售开始的时间算起，到正式上市前一天的6月29日，其订单量已达到3.5万辆。

但如果从锁单率来看，小鹏G6的表现不算突出。当前有经销商向媒体透露，“现在小鹏各门店的锁单率在35%到50%之间”。而此前一些价格在30万元区间的爆款电动车产品，锁单率可以达到60%以上。

较长的交付期，让大量G6意向客户还在观望中。而这一幕曾在小鹏G9上市初期上演。

G9曾被何小鹏称为“50万元以内最好的SUV”，官方预期其全年销量将会达到3.5万辆，但该车在第一个完整交付的10月，销量只有623辆，2022年累计销量为6373辆。

除了所谓的技术超前等因素外，交付时间过长是G9没有爆火的原因之一。在上市之初，G9的交付时间是4个月左右。即便后期有所调整，但随着市场新品不断涌入，G9也很快黯淡无光。
2023年，G9的销量依旧在低位徘徊。4月销量仅为925辆，连续3个月不到1000辆。截至今年5月，小鹏G9的累计销量仅有5106辆。

G9惨败在先重建供应链信任迫在眉睫

G9的悲剧会不会在G6上重演？小鹏上下也是捏了一把汗。

根据何小鹏提出的G6月销过万辆目标，这意味着小鹏工厂的日产量要在300辆到400辆之间。而之前小鹏的武汉工厂日产量仅在100多辆左右。

当前小鹏在武汉、广州基地的两个工厂正在单班12个小时满负荷运转，但即便这样也无法满足终端的订单需求。在产能拉满的情况下，小鹏G6 Pro版最长等7周，Max版最长等12周，也就是3个月左右的时间。

影响Max版交付周期过长的一个重要原因就是：因为该版本有激光雷达和芯片搭载，受上游供应链的掣肘比较大。

小鹏G6

最低售价：17.68万起

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事实上，小鹏方面也曾预料到供应环节有可能会制约G6的交付。就在小鹏G6正式上市的第二天，小鹏汽车就立即召集供应商开会，要求上游供应商提升交付能力，以协助G6的产能爬坡。但不少供应商却处于观望中。

没办法，G9的惨败给供应商留下太惨痛的记忆。在小鹏广州黄埔的工厂内，G9单日产量仅30辆，让很多供应商蒙受损失。特别是G9发布后曾对产品配置有过大调整，一些供应商被“毁约”，损失较大，这也令主机厂的信誉受到影响。

不仅是G9，小鹏最成功的一款产品P 7更新为P7i后，目前销量徘徊在每月三四千辆左右，不及巅峰时的一半，这也让不少供应商蒙受损失。

所以对小鹏来说，在接下来的几个月内，如何及时调整生产线，保证供应链稳定，都是其急需解决的问题。

股价触高回调大众入股难改盈利困境

而就在小鹏公布其7月交付量的第二天，其港股股价跌超12%。而此前一天，小鹏汽车-W（09868）股价已跌超4%。大众入股小鹏的利好因素正在慢慢消退。

事实上，即便大众投资7亿美元入股小鹏，对当前小鹏紧张的资金链而言也没有完全纾解。

公开数据显示，2018年至2022年，小鹏汽车归母净利润分别为亏损13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元、48.63亿元和91.39亿元，这意味着小鹏汽车5年来已累计亏损218.25亿元。
而今年小鹏公布的一季报显示，其单季净亏损23.4亿元，公司的汽车毛利率跌至-2.5%，这是小鹏近三年来首次出现负的汽车毛利率。