长安汽车2024年年报解读：经营活动现金流净额骤降35%，净利润下滑超三成

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年4月，重庆长安汽车股份有限公司（以下简称“长安汽车”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入实现微增的情况下，净利润、经营活动产生的现金流量净额等关键指标出现较大幅度下滑。本文将对长安汽车2024年年报进行深入解读，剖析各项财务数据背后的原因及潜在风险。

关键财务指标分析

营业收入：实现微幅增长

2024年，长安汽车营业收入为159,733,034,213.25元，较2023年的151,297,706,646.97元增长5.58%。这一增长主要得益于公司在产品布局和市场拓展方面的努力。2024年，长安汽车全年实现销量268.4万辆，创近七年来新高，同比增长5.1%，连续五年实现同比正增长。公司新能源及出口销量创历史新高，其中长安新能源汽车全年销售73.5万辆，同比增长52.8%；海外销量53.6万辆，同比增长49.6%。

净利润：同比降幅明显

归属于上市公司股东的净利润为7,321,363,897.24元，较2023年的11,327,463,013.15元下降35.37%。净利润的下滑主要受到行业竞争加剧、成本上升等因素的影响。2024年，汽车行业价格竞争持续升温，企业盈利能力面临挑战。同时，公司在研发、市场推广等方面的投入增加，也对净利润产生了一定的挤压。

扣非净利润：同样出现下滑

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,587,271,652.90元，较203年的3,781,846,729.11元下降31.59%。扣非净利润的下滑反映了公司主营业务盈利能力的减弱，尽管公司在新能源和智能化领域持续投入，但短期内尚未完全转化为盈利增长。

基本每股收益：下降35.65%

基本每股收益为0.74元/股，较2023年的1.15元/股下降35.65%。这主要是由于净利润的减少导致。基本每股收益的下降可能会影响投资者对公司的信心，进而对公司股价产生一定压力。

扣非每股收益：降幅显著

扣非每股收益同样出现显著下降，具体数据虽未在报告中单独列示，但结合扣非净利润和股本变化情况，可推断其下降幅度与扣非净利润降幅相当。这进一步表明公司核心业务的盈利能力面临挑战。

费用分析：销售费用增长明显

1. 销售费用：2024年销售费用为7,538,352,413.16元，较2023年的5,977,551,549.91元增长26.11%。公司为应对行业竞争，加大了市场推广和营销力度，导致销售费用大幅增加。例如，公司开展了“长安百亿惠民购车季”“国补地补长安大补”等主题营销活动，这些活动虽然有助于提升销量，但也带来了销售费用的上升。

1. 管理费用：管理费用为4,401,226,018.26元，较2023年的4,097,537,529.67元增长7.41%。随着公司业务规模的扩大和运营复杂度的增加，管理费用有所上升，但增长幅度相对较小。

1. 财务费用：财务费用为 -934,377,313.05元，较2023年的 -897,343,739.80元减少4.13%。财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出，公司资金较为充裕，但同比减少可能暗示公司在资金管理方面面临一定挑战。

1. 研发费用：研发费用为6,505,446,679.24元，较2023年的5,979,844,653.23元增长8.79%。长安汽车始终保持科技创新战略定力，持续加大在智能化和新能源领域的研发投入，以提升产品竞争力。例如，公司发布了天衡智能底盘、天枢大模型、天枢智驾等七大核心技术，突破液压悬架、线控转向等70余项技术，这些成果的背后离不开大量的研发投入。

研发人员情况：数量与占比微变

研发人员数量为12,141人，较2023年的10,972人增长10.65%；研发人员数量占比为22.03%，较2023年的22.34%下降0.31%。研发人员数量的增加表明公司对研发的重视，但占比的微降可能需要关注公司人力资源配置的合理性。

现金流分析：经营活动现金流净额大幅下降

1. 经营活动产生的现金流量净额：该指标为4,849,398,813.14元，较2023年的19,861,466,237.56元下降75.58%。主要受供应商付款政策、付款账期和海外出口关税增加影响，导致“购买商品、接受劳务支付的现金”较上年增加。经营活动现金流净额的大幅下降可能影响公司的资金流动性和偿债能力，需关注公司后续的资金管理策略。

1. 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -4,313,297,612.22元，较203年的 -6,208,145,529.33元增加30.52%。主要原因包括收到渝北工厂土地及房屋处置款、运营车辆处置款，导致“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”较上年增加；报告期不可提前支取的定期存款较上年同期减少，导致“支付其他与投资活动有关的现金”较上年减少；公司增资阿维塔，导致“投资支付的现金”较上年增加。投资活动现金流的变化反映了公司在资产处置和战略投资方面的调整。

1. 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -1,391,397,942.45元，较203年的 -2,128,308,965.53元增加34.62%。主要因长安凯程接受外部投资，导致“吸收投资收到的现金”较上年增加。筹资活动现金流的改善有助于缓解公司的资金压力，但仍需关注公司的债务结构和偿债能力。

风险提示

市场竞争风险

国内汽车市场竞争激烈，尤其是新能源汽车领域，价格竞争持续升温。传统自主品牌、新势力甚至合资品牌纷纷加入市场竞争，长安汽车面临较大的市场竞争压力。若公司不能在产品创新、成本控制和品牌建设等方面保持优势，可能导致市场份额下降，盈利能力进一步受损。

海外市场风险

全球经济不确定因素犹存，经济逆全球化带来全球贸易成本增加，部分国家较大幅度提升汽车进口关税，实施更严格的非关税壁垒，如技术标准、环保要求等，这将削弱中国汽车产品的市场竞争力，增加长安汽车进入欧美发达国家市场的难度，影响公司海外业务的拓展。

研发投入与回报的不确定性

长安汽车持续加大研发投入，虽然在技术上取得了一些成果，但研发投入能否在未来转化为实际的经济效益，提升公司的盈利能力，存在一定的不确定性。若研发成果不能有效落地，或市场对新产品的接受程度不及预期，可能导致公司研发资源的浪费，影响公司的长期发展。

高管薪酬情况

董事长薪酬

董事长朱华荣报告期内从公司获得的税前报酬总额为2,257,419元。

总经理薪酬

报告期内，王俊担任公司总裁，从公司获得的税前报酬总额为2,257,419元。2025年4月9日，王俊因工作变动离任总裁一职。

副总经理薪酬

多位副总经理在报告期内从公司获得的税前报酬总额如下：叶沛1,856,396元、李名才1,805,942元、杨大勇1,851,874元、彭陶1,849,524元、张晓宇1,836,888元、王孝飞1,849,524元（2024年12月17日前担任副总裁，之后担任执行副总裁）、王辉1,719,900元、贺刚47,684元（2025年1月3日起担任副总裁）。

财务总监薪酬

张德勇作为公司董事、总会计师，报告期内从公司获得的税前报酬总额为1,818,133元。

总体来看，长安汽车2024年在营收微增的情况下，净利润和经营活动现金流净额等指标下滑明显，公司面临市场竞争、海外市场拓展和研发回报等多重风险。投资者需密切关注公司在2025年的战略调整和经营表现，以评估其投资价值。

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