恒大汽车正式停牌并破产清算，千亿造车梦碎背后财务危机浮出水面

2025年4月1日，恒大汽车（00708.HK）发布公告称，其港股自上午9时起暂停买卖，同时延迟刊发2024年度业绩报告。这一动作标志着这家曾宣称“三年超越特斯拉”的新能源车企正式步入破产清算程序，其跨界造车的野心最终在资金链断裂与经营困境中画上句点。

停牌导火索：资金枯竭致年报“难产”

恒大汽车在公告中坦言，自2025年2月3日以来，公司未能引入战略投资者或买家以缓解流动性危机，导致审计机构无法开展2024年度的现场审计工作。目前集团持有的现金及现金等价物仅能维持基本运营活动，例如厂房和设备维护，但已无力支付审计费用及其他关键服务。

财务数据显示，2024年上半年恒大汽车营收同比暴跌75%至3838万元，净亏损高达202.56亿元，而截至2024年6月底，其现金及等价物仅剩5496万元。资产负债率更攀升至208%，总负债达725.43亿元。

破产清算程序启动，跨界造车模式遭质疑

上海市第三中级人民法院已于3月26日裁定受理恒大汽车附属公司——恒大恒驰新能源汽车（上海）有限公司的破产清算申请，并指定管理人推进程序。这一裁定直接触发了港股停牌机制。

值得注意的是，恒大汽车的经营乱象此前已现端倪。审计机构曾揭露其财务异常，包括设备采购重复记账、补贴申请数据存疑，以及部分收购资金流向不明。更讽刺的是，部分高价采购的生产设备长期闲置甚至未拆封，暴露出其作为“跨界玩家”在制造业管理上的严重短板。

股价过山车与市场传言搅动

停牌前一周，恒大汽车股价经历剧烈波动。3月26日，其港股一度暴涨236%，收盘仍涨74.79%，成交额超2500万港元。市场传言“广汽旗下华望汽车将收购南沙工厂”，但广汽集团迅速辟谣，称从未与恒大接触。次日股价随即暴跌20%，凸显市场信心脆弱。

行业反思：资本游戏难撼汽车工业壁垒

恒大汽车的崩塌引发行业对跨界造车模式的深度反思。分析指出，汽车工业作为技术密集型产业，需长期研发投入与产业积累。恒大集团以房地产为主业，缺乏核心技术储备与产业链整合能力，其“赚快钱”思维与汽车产业所需的“长期主义”背道而驰。

此外，恒大汽车仍有超1300名用户，破产清算后售后服务恐成难题，进一步削弱消费者对跨界品牌的信任。

未来展望：行业洗牌加速

恒大汽车的失败为新能源汽车行业敲响警钟。随着市场竞争加剧，缺乏核心技术、依赖资本输血的企业将加速出局。行业专家呼吁，中国汽车产业需从规模扩张转向技术深耕，培育具备可持续竞争力的“硬核”企业，而非追逐短期资本红利。

目前，恒大汽车仍在尝试寻找战略投资者，但市场对其重组前景普遍持悲观态度。这场千亿造车梦的落幕，或将成为中国新能源汽车发展史上最具警示意义的案例之一。