比亚迪交出史上最强财报！全年销量超400万台！净利润破400亿元

比亚迪财报解读：销量破400万辆背后的“高投入”逻辑

3月24日，比亚迪发布2024年财报：营收7771亿元，净利润402.5亿元，全球销量427万辆。这三项核心数据均创下历史新高，但细看财报会发现，支撑这份成绩的并非“躺赢”，而是持续的高强度投入。

销量与利润：规模效应显现

2024年比亚迪汽车业务收入6174亿元，占总营收近80%。全年卖出427万辆车，相当于每天卖出1.17万辆。单车售价14.53万元，毛利3.24万元，对比2023年（单车毛利约2.8万元），毛利率提升主要来自成本控制和车型结构优化。

不过，汽车业务22.3%的毛利率仍低于特斯拉（2024年约18%，但特斯拉单车售价超30万元）。若扣除手机代工等低毛利业务（毛利率8.3%），比亚迪整体毛利率被拉低至18.7%。这解释了为何其净利润率仅为5.2%，远低于手机代工龙头工业富联（约10%）。

研发投入：542亿背后的技术博弈

542亿元研发投入，比净利润高出35%，占营收比例达7%。横向对比，这笔钱是蔚来全年研发投入的4.2倍、小鹏的8.4倍。目前比亚迪累计研发投入超1800亿元，拥有12.16万名研发人员（其中博士2403人），相当于每8个员工中就有1个搞研发。

高投入带来技术储备：从刀片电池、DM-i混动到易四方平台，比亚迪平均每4天申请15项专利。但这些技术尚未完全转化为溢价能力——其高端车型腾势、仰望合计销量占比不足5%，主力仍是售价10万-20万元的王朝系列。

全球化与隐忧：海外市场刚起步

427万辆销量中，出口仅占41.3万辆（约9.7%）。作为对比，奇瑞2024年出口93.7万辆，上汽海外销量136.2万辆。比亚迪在泰国、巴西等地的工厂尚未大规模投产，当前出口仍以海运整车为主，运输成本占比偏高。

不过其海外增速亮眼：2025年前两月出口连续突破6万辆，已超奇瑞。若印尼工厂（规划年产15万辆）如期投产，东南亚市场可能成为新增长点。

财务策略：囤粮过冬的保守姿态

尽管账上躺着1549亿元现金，比亚迪却将分红比例控制在30%（120.8亿元分红，占净利润30%），同时宣布用不超过600亿元购买低风险理财。这种“有钱也不乱花”的态度，与部分新势力“亏钱也要扩张”形成反差。

值得关注的是其应付账款周转天数从2023年的139天缩短至127天，对上游供应商付款速度加快，这或许是为稳定供应链关系做出的妥协。

多品牌难题：高端化与性价比的平衡

目前比亚迪拥有王朝、海洋、腾势、仰望、方程豹五大品牌，覆盖6万-100万元价格带。但销量大头仍集中在20万元以下市场，仰望U8(图片|配置|询价)（109.8万元）月销稳定在2000辆左右，尚未突破豪华车市场固有格局。

2025年其计划推出更多高端车型，但智能化仍是短板。与华为合作的车型尚未放量，自研的“天神之眼”智驾系统城市NOA落地进度慢于小鹏、理想。

结语

比亚迪的财报印证了一个规律：在新能源车赛道，规模与利润需要靠真金白银砸出来。542亿研发投入、12万工程师、每天1.17万辆的销售速度，这些数字背后是制造业最原始的积累逻辑。

不过，当国内市场渗透率逼近50%，海外布局刚起步，高端化尚未突破时，比亚迪的“史上最强财报”或许只是中场战报。接下来要看的是，这些投入能否在智能化、全球化两个关键战场兑现为真正的竞争力。毕竟，特斯拉的FSD（完全自动驾驶）已经落地中国，而小米SU7的订单排到了半年后。