特斯拉危机加剧！摩根大通下调目标价至120美元，量或创三年新低

特斯拉面临多重挑战，其股价和交付量均受到市场质疑。摩根大通在2025年3月13日发布报告，将特斯拉的目标价从135美元大幅下调至120美元，较当前股价（约248美元）存在超50%的下行空间。这一调整反映了市场对特斯拉未来增长前景的悲观情绪。

交付量预期大幅下调，或创三年新低

摩根大通预计，特斯拉2025年第一季度的交付量将大幅下降，仅为35.5万辆，远低于此前预估的44.4万辆。这一预测若成真，将是特斯拉近三年来最差的季度交付表现。此外，摩根大通还将特斯拉2025年的每股收益（EPS）预期从2.80美元下调至2.35美元，进一步凸显了其盈利能力的压力。

市场对特斯拉交付量的担忧并非空穴来风。2024年，特斯拉在全球主要市场的销量已出现下滑。例如，欧洲市场1月销量同比下降50.3%，中国市场2月批发销量同比下滑49.2%22。摩根大通指出，特斯拉在欧洲市场的销量压力尤为显著，部分原因是马斯克的政治活动引发了消费者的不满。

多重因素加剧危机

新车型创新性不足

特斯拉计划推出的“实惠车型”被市场质疑为Model Y的降配版，而非全新产品线。这一疑虑加剧了投资者对特斯拉未来销量增长的担忧。

FSD技术表现不及预期

特斯拉的全自动驾驶（FSD）技术最新版本表现不佳，车主仍需高频干预，未能达到预期效果。这不仅削弱了消费者对FSD的信心，也影响了特斯拉的品牌形象。

马斯克的政治活动引发争议

马斯克频繁涉足政治，尤其是在欧洲市场引发了消费者的反感。例如，美国和欧洲的特斯拉门店曾因马斯克的政治立场而遭到抗议，甚至有消费者在二手市场抛售已购买的特斯拉汽车。

市场竞争加剧

随着比亚迪等竞争对手在电动车市场的崛起，特斯拉的市场份额面临进一步挤压。2024年，比亚迪的交付量同比增长37.7%，而特斯拉的交付量却同比下降2.3%。

华尔街机构集体看衰

摩根大通并非唯一看衰特斯拉的机构。Evercore ISI将特斯拉目标价从270美元下调至235美元，瑞银和Baird也分别下调了特斯拉的交付预期。华尔街普遍认为，特斯拉的品牌价值和交付前景正面临严峻挑战。

特斯拉的未来何去何从？

尽管特斯拉在电动车和自动驾驶技术领域仍具有一定的领先优势，但其面临的危机不容忽视。摩根大通分析师Ryan Brinkman直言：“我们很难想象汽车行业历史上还有什么类似的情况，一个品牌的价值在如此短的时间内贬值如此之多。”

未来，特斯拉能否扭转颓势，将取决于其在新车型创新、FSD技术改进以及市场策略调整等方面的表现。然而，在当前的竞争环境下，特斯拉的复苏之路显然充满挑战。