刚刚比亚迪完成了一场“闪电战”

“一整个通宵，又完成一件大事……”比亚迪董秘李黔在朋友圈记录着公司在一天之内完成了闪电配售。

比亚迪公告显示，配售股份相当于比亚迪现有已发行10.98亿股H股的约11.82%，及于公告日期已发行股份总数的约4.46%。配股完成后，配售股份约占比亚迪经扩大已发行H股数目的约10.57%及配售股份配发及发行后经扩大已发行股份总数的约4.27%。

按照公告内容，这次闪电配售创下了多项纪录。比如，此次融资是全球汽车行业股权再融资规模之最，也是成港股市场工业领域及全球汽车行业有史以来规模最大的闪电配售项目。

据了解，配售是港股市场再融资手段之一，配售股份不能超过20%，董事会提前获得股东大会授权后，可择机进行，“闪电配售”机制可在一天内完成资金募集。而这样做最直接的目的就是上市公司可以迅速获取大量的现金支持，但不受市场情绪控制会导致股价波动。

第二天港股开盘，比亚迪的股价始终在低位震荡，这也反映出资本市场的担忧。在此之前，比亚迪的股价在2月底曾创下408.8港元的历史最高，年内累计涨幅超50%。一般来说，企业的高位融资通常会引发各方的质疑。一方面，由于股权被稀释并且面临短期抛售风险，有股民抱怨比亚迪的“吃香难看”；另一方面，由于此前“供应商账期事件”，比亚迪的大规模融资被看成是资金吃紧的表现。

所以，比亚迪在港股闪电配售的真实目的是什么？实际上，比亚迪在2021年曾进行过两次H股配售，当时共计募资了438亿元港币，其主要目的是用于国内市场的迅速扩张。而此次比亚迪募集的“弹药”将用于抢占海外市场的时间窗口。

花旗分析师认为，虽然比亚迪在国内拥有大量的自由现金，但它并不灵活，此次在香港的融资可以使该公司加快其国际业务的推进。按照公告所说，此次融资将为比亚迪将带来433.83亿港元，这部分现金主要用于强化集团在研发方面的投入、推动海外业务发展、补充运营资金及一般企业用途。尤其是在新能源汽车领域的深入开发。

与之对应的是，其配售对象中还出现了“白头巾土豪”，就是阿联酋的Al-Futtaim家族办公室。这个来自中东的大型财团，业务覆盖汽车经销、金融、房地产等20余国市场。其成熟的经销网络可直接助力比亚迪在中东、东南亚等地的渠道落地。比如，去年9月比亚迪迪拜旗舰店开业时，Al-Futtaim已协助其完成5款新能源车型的本地化导入，并计划在今年推出仰望U8(图片|配置|询价)。这种“资本+渠道”的双重绑定，大幅降低了比亚迪的海外拓展成本。

此外，即便欧盟对中国电动车加征反补贴关税，比亚迪也没有放弃欧洲市场，计划通过在匈牙利和土耳其实现本土化生产来规避关税。并且，由于混合动力车不在欧盟反补贴关税之列，比亚迪计划在今年晚些时候引入腾势。

比亚迪董事长王传福在2024年财报沟通会上明确提出，2025年海外销量目标为100万辆，较2024年的41.7万辆实现翻倍增长。这一目标的底气不仅源于技术层面的持续突破——刀片电池、DM-i混动系统及智能化技术已构建起与特斯拉、丰田等巨头正面交锋的硬实力；更依赖于其“本土化生产+差异化产品出海”的双轨策略。由此可见，从中国销冠到“全球玩家”，才是比亚迪这场“闪电战”背后的真正野心。