蔚来困局：周销0.4万辆，李斌还在谈40%增长

1月23日，2025年新能源汽车销量榜单出炉，"蔚小理"格局正式改写。小鹏汽车以**42.9万辆**交付量（+126%）逆袭夺冠，理想汽车40.59万辆（-18.8%）失速滑落，蔚来32.6万辆（+46.9%）守住第三。零跑汽车以60万辆成为新势力真正的冠军，"蔚小理"的时代彻底成为历史。

但最让人困惑是蔚来最新一周销量数据：**0.4万辆**，排在新势力第五位。而李斌在2025年底承诺的增速是**40-50%**，意味着需要完成45.6-48.9万辆的目标。这是李斌的算账难题，也是蔚来的生死局。

0.4万辆背后的冰与火

如果把时间线拉长，蔚来的"说到做不到"已经成为常态：

- 2023年完成率65%

- 2024年完成率50%

- 2025年完成率74%

- 平均完成率63%

李斌在2026年再次立下40%增长的flag，市场并不买账。1月周销量0.4万辆的背后，是三重困境的叠加：

Q1淡季+购置税退坡。春节前是传统淡季，加上2026年新能源购置税从免征到优惠力度减弱，消费者观望情绪浓厚。蔚来主品牌均价较高，受政策波动影响更明显。

新车空窗期。蔚来的旗舰SUV **ES9**原定4月10日技术发布会，真正交付可能要到Q3；ES7改款也要到Q3才能上市。上半年主品牌基本靠老款支撑，乐道虽然有换电优势，但难以扛起大旗。

主品牌被分流。李斌的多品牌策略——乐道、萤火虫——本意是扩大覆盖面，但实际上分散了蔚来主品牌的交付量。乐道L60价格下探至20万区间,确实拉动了总交付量,但蔚来主品牌本身的下滑势能无法掩盖。

> "100万辆啥也不是，我们还是小公司。"——李斌，2026年1月8日

这句自嘲背后，是李斌对现实的妥协。

小鹏逆袭，蔚来掉队

对比友商，蔚来的焦虑更加明显。

小鹏的翻身仗打得漂亮：MONA M03单车型交付18万辆，"超级增程"技术让增程市场增速达到5.7%。何小鹏抓住了用户痛点——15-20万价格区间，既要续航又要智驾，MONA M03几乎是完美答案。

理想虽然失速，但理想i6月销1.5万辆成为新亮点，增程路线在家庭用户中依然稳固。李想的产品矩阵更聚焦，每款车都能打，没有"拖后腿"的车型。

反观蔚来，ET9（78.8万元）在2026年2月仅交付41辆，旗舰车型的品牌力存疑。即将发布的ES9对标宝马X7（月销6000+）和奔驰GLS（月销8000+），但蔚来有这个品牌势能吗？

问界M9（50万）成功证明了一个道理：高端市场比拼的是品牌力和产品力的双重认可，单靠技术参数无法说服用户。ES9如果重蹈ET9覆辙，蔚来的高端化战略可能彻底崩盘。

从"愿景驱动"到"算账思维"

李斌最近的表态值得玩味。他提出了十四字箴言：

> "结硬寨，打呆仗，日拱一卒,久久为功。"

这和早期蔚来的"愿景驱动""用户企业"形成鲜明对比。现在的李斌,开始算账了。

蔚来内部推行CBU全员经营机制，核心逻辑是"1块钱乘以100万"——每个零件、每个环节都要从成本角度重新审视。这是效率驱动的战略转折，也是蔚来从"烧钱造梦"到"精打细算"的生存转型。

乐道的电池翻倍计划就是这套逻辑的产物。截至1月25日，进度达到91.36%，已增投7309块电池，春运单日换电突破10万次。蔚来希望用换电网络构建护城河，L60保值率71.9%超越特斯拉Model Y，看起来很美好。但现实很骨感：换电站3100+座，单站日均35单，距离盈亏平衡的50-60单还有差距。BaaS模式（电池租赁）争议不断——租金无尽头、二手车估价低。用户在质疑：换电到底是优势还是负担？

李斌的"弱小时刻"，本质上是蔚来商业模式的验证时刻。高举高打的愿景已经讲完，接下来要用数据说话：ES9能否撑起高端品牌？换电能否真正盈利？主品牌和子品牌如何平衡？

蔚来还有多少时间？

2026年是蔚来的关键之年。李斌承诺的40%增长，如果再次食言，市场的耐心将彻底耗尽。

0.4万辆的周销量不是终点，Q2和Q3的产品攻势才是关键。ES9如果能在80-100万市场站稳脚跟，乐道的换电网络如果能跑通商业模式，蔚来还有翻盘的机会。

但如果ES9重蹈ET9的覆辙，乐道继续分流主品牌，蔚来可能会在"蔚小理"的叙事中彻底掉队，成为"曾经的豪华品牌"。

李斌的十四字箴言，听起来像是长期主义，但资本市场和用户市场，留给蔚来的时间窗口，可能没有那么久。

---