联手天猫玩定制汽车，山子高科的“V17”能让哪吒起死回生吗？

一根总市值超过500亿的股票，在一天内成交了超过111亿，换手率高达20.98%。这意味着市场上每五股山子高科的股票，就有一股在这一天换了主人。

2026年1月14日，山子高科的股价以5.10元开盘，最终收于5.67元，盘中波动剧烈。但这天最引人注目的并非股价本身，而是其背后天量的资金博弈——全天成交额突破111.52亿元，较前一日继续放大。

如此惊人的资金涌动，与公司作为“唯一缴纳保证金的意向投资人”参与哪吒汽车重整的消息密切相关。市场正在用真金白银投票，赌一个可能性：这家原本以汽车零部件为主业的公司，能否通过重整哪吒汽车，在竞争白热化的新能源整车市场杀出一条血路。

01 财务转折

从巨额亏损到净利润转正，山子高科正在经历关键的财务转折点。2025年前三季度，公司实现归母净利润4.37亿元，成功实现扭亏为盈。

然而这张成绩单需要仔细审视——其扣除非经常性损益后的净利润仍为负数。这意味着公司主营业务的造血能力仍在恢复中。

翻开财报细节，公司前三季度投资收益高达6.57亿元，其中相当部分来自出售资产和债务重组。这是一场精心策划的资产重组手术，通过剥离亏损业务，为接下来的战略转型腾挪空间。

公司出售了云枫汽车、宁波银亿物业等资产，大幅降低了亏损业务对公司整体业绩的拖累。这种断臂求生的策略，为后续发展积累了必要的资金储备。

02 重整赌注

参与哪吒汽车重整，是山子高科目前最引人注目的战略布局。2025年12月，山子高科作为唯一缴纳保证金的意向投资人参与了哪吒汽车母公司合众新能源的重整程序。

若重整成功，山子高科将持有哪吒汽车68%的股权，成为绝对控股股东。

这一赌注的潜在回报十分诱人。哪吒汽车作为昔日造车新势力的重要一员，拥有完整的生产资质、工厂和销售网络。在新能源行业优质产能稀缺的当下，这些资产价值不菲。

山子高科计划采取轻资产模式推进合作，计划将旗下邦奇动力的混动/电驱技术作价入股，换取不少于15%的股权或董事会席位。

03 运营挑战

摆在面前的挑战同样艰巨。接管哪吒汽车后，山子高科需要面对的是一个几乎停摆的烂摊子。

自2024年10月起，哪吒汽车的核心工厂基本处于停产状态。销售网络也在急剧萎缩，甚至因欠费导致大量车主的车机服务被中断。

重整计划显示，山子高科将放弃哪吒长期亏损的高端纯电路线，转而推出“混动+增程”双线产品。2026年4月首款插电混动A级SUV量产，9月增程B级轿车上市。

为维持基本运营，合众新能源管理人同步推出不超过1亿元的“共益债”融资计划。这笔资金将用于支付基础费用，为后续重整争取时间窗口。

04 造车路径

与阿里巴巴的合作，是山子高科造车战略的另一条腿。2025年7月，山子高科与天猫签署战略合作协议，共同开发首款增程式SUV——V17定制车型。

这款车定位B级新能源SUV，定价瞄准1万美元以下市场，计划于2026年三季度实现量产。

这种合作模式颇具创新性。利用天猫平台的数据洞察能力，公司可以更精准地把握下沉市场的用户需求。用户甚至可以通过天猫平台参与车辆配置定制，实现真正的个性化购车体验。

V17项目负责人朱人杰表示，与天猫的合作将加速公司向用户驱动型制造转型。这种“数据驱动+高端智造”的模式，或许能为同质化竞争严重的智能汽车产业提供新思路。

05 核心资产

山子高科的底气，很大程度上来自旗下两家全球领先的子公司。其全资子公司比利时邦奇是全球知名的汽车动力总成供应商，尤其在混合动力和纯电驱动系统领域技术领先。

另一家全资子公司美国ARC则是全球第二大独立安全气囊气体发生器生产商。

这两家子公司构成了山子高科进军整车制造的技术护城河。邦奇的技术可以直接应用于新能源车型的开发，而ARC的安全产品则是每辆汽车的必需品。

值得一提的是，公司已在2023年通过股权收购获得了造车资质。这意味着无论哪吒汽车重整结果如何，山子高科都已具备了独立造车的基本条件。

06 市场躁动

资本市场的反应直观反映了这场重整案的关注度。2026年1月12日至14日，山子高科连续三个交易日成交额突破百亿。

如此高的成交额和换手率，表明市场参与者对公司的未来走向存在巨大分歧。

有投资者在股吧直言：“筹码大交换。还得涨。” 但也有人担心：“这几十亿是散户接的么？接的住么？”

这种分歧恰恰说明了山子高科当前处境的特点：机会与风险同样巨大。成功重整哪吒汽车，意味着公司将实现从零部件到整车的产业链闭环；失败则可能拖累原有优势业务。

一只在2026年1月14日成交超过111亿元的股票，市场的选择已表明态度。 从比利时邦奇的动力总成实验室到浙江桐乡的哪吒汽车工厂，从美国ARC的生产线到哈尔滨的整车制造基地，山子高科正在编织一张横跨全球的汽车产业链网络。

这不是一场简单的财务投资，而是一次从汽车零部件供应商向新能源整车制造商的关键跃迁。

点点关注不迷路，下期更精彩

文章仅供参考，不构成投资建议。

#日常看股#​#股票财经#​#超级黑马股#​#科技股动态分享#​#股票分析#​