特斯拉首次披露的季度交付共识释放了哪些信号？

特斯拉预计将于本周五（2026年1月2日）公布2025年第四季度的产量及交付量，届时全年数据也将同步出炉。

受竞争及购车需求在前一季度集中释放影响，市场普遍预期特斯拉第四季度交付量可能出现同比、环比双双下滑，全年交付量连续两年下滑已成定局。

根据特斯拉首次在其投资者关系网站披露的卖方分析师交付共识，公司第四季度交付量为422850辆，同比、环比分别下滑14.7%、14.9%。这比FactSet和彭博分别汇总的44.7万辆及44.5万辆预估数据都要悲观。

特斯拉官方以往汇总的季度交付共识数据主要以电子邮件的方式提供给分析师。公司投资者关系主管Travis Axelrod对外回应称，改在官网披露是应投资人要求。

前述卖方分析师涉及大和、德银、韦德布什、巴克莱、摩根士丹利、瑞银、汇丰银行、杰富瑞等20家知名机构。但特斯拉也在交付共识中强调，公司不认可分析师提供的任何信息、建议或结论。

2025年前三季度，特斯拉合计交付新车1217902辆，同比下滑5.9%。若要与2024年全年1789226辆的交付量持平，公司第四季度交付量需要达到571324辆，但这几乎是不可能实现的。

如果以第四季度交付共识的数据计算，特斯拉2025年全年交付量将同比下滑8.3%至1640752辆。这是继2024年下滑1.1%后，再度出现年度交付量下滑。

第四季度通常是特斯拉一年之中交付数据最好的季度，2017年以来无一例外。

但受美国电动汽车税收补贴政策在今年9月底结束、购车需求被提前释放影响，第三季度大概率将取代第四季度成为特斯拉2025年交付量最高的季度。

据深水资产管理公司管理合伙人Gene Munster估算，约有5.5万辆的特斯拉购买需求被提前拉到第三季度。

而补贴退场后出现的需求“后遗症”可能还将延续。马斯克7月下旬在公司二季度财报电话会上警告称，在税收补贴到期后、自动驾驶尚未大规模落地前，特斯拉将面临“几个艰难的季度”。

特斯拉没有公布单一市场的交付量数据。但从多个汽车行业协会发布的数据来看，该公司的主要市场2025年以来均面临销量疲弱的问题。

欧洲汽车制造商协会上周发布的数据显示，特斯拉前11个月在包括欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国在内的欧洲市场新车注册量同比下滑28%至20.3万辆。

在中国市场，特斯拉则面临比亚迪、小米汽车等本土新能源车企的持续竞争。据乘联分会统计，特斯拉2025年前11个月的批发销量同比下滑8.3%，扣除出口数据后的零售销量则同比下滑7.4%。

受美国市场补贴退场后带来的需求降低影响，研究机构Cox Automotive预测特斯拉第四季度美国销量同比、环比分别下滑22.4%、29.8%，全年销量预计将同比减少8.9%。

对于2026年，前述交付共识显示特斯拉全年交付量预计达到1750243辆，这较2024年第四季度交付共识预测的数据少了60多万辆。