哪吒汽车生死劫：销量暴跌97%、经销商维权

一、经销商围堵工厂："打款千万却拿不到车"

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2025 年 4 月，浙江桐乡的哪吒汽车工厂外，一场维权行动吸引了众多目光。20 余家经销商代表举着 “还我血汗钱” 的横幅，他们情绪激动，言辞中满是愤怒与无奈，控诉哪吒汽车厂家拖欠返利、无法交车。这一场景宛如一记重锤，敲醒了外界对于哪吒汽车经营困境的关注。

济南某经销商的遭遇，是众多经销商困境的一个缩影。该经销商透露，自去年 9 月至今，其门店未收到一辆新车，然而累计打款却已超千万元。如今，门店仅靠售后业务勉强维持运营，在资金周转的困境中苦苦挣扎。天眼查数据更是将哪吒汽车的财务危机暴露无遗，其母公司合众新能源已被冻结股权超 41 亿元，拖欠供应商款项超 60 亿元。在汽车行业，供应商和经销商宛如车企的左膀右臂，如今哪吒汽车与二者的关系陷入僵局，无疑让其本就艰难的处境雪上加霜。

回顾哪吒汽车的销量数据，宛如坐了一趟 “过山车”。2024 年，哪吒汽车销量同比暴跌 49%，仅为 6.45 万辆 ，曾经的增长势头戛然而止，市场份额被竞争对手逐步蚕食。进入 2025 年，情况并未好转，1 月零售仅 110 辆，较其销量峰值下滑 97.7%，这样的销量成绩在竞争激烈的新能源汽车市场中，几乎可以忽略不计。销量的持续下滑，直接影响了哪吒汽车的营收，也让其资金缺口越来越大。

而在财务方面，哪吒汽车的亏损状况同样令人担忧。2021 - 2023 年，其累计亏损超 180 亿元，每年的亏损额都在不断增加。巨额的亏损让哪吒汽车的资金链愈发紧绷，难以支撑其正常的生产与运营，也让投资者对其未来前景充满疑虑。

二、产品力与技术双重掉队

1. 低端市场失守

在新能源汽车市场的激烈竞争中，哪吒汽车曾经凭借哪吒 V、哪吒 U 两款车型，在 10 - 15 万元的价格区间站稳脚跟，长期占据该市场份额。2024 年，这两款车型的销量占比高达 82% ，成为哪吒汽车的销量支柱。然而，好景不长，随着比亚迪海鸥、五菱缤果(图片|配置|询价)等车型的强势入局，并通过降价策略迅速抢占市场，哪吒汽车在低端市场的份额受到了严重的挤压。

以哪吒 V 为例，这款曾经的销量明星车型，在 2023 年还能保持单月 1.2 万台的销量佳绩，但到了 2024 年，其单月销量却骤降至不足 3000 台，销量的大幅下滑令人咋舌。尽管哪吒汽车为了应对市场竞争，推出了哪吒 L、哪吒 X 等新品，试图通过新产品的优势来挽回市场份额，但市场反响却不尽如人意。2025 年 6 月，哪吒 L 的销量仅为 5283 台，这样的销量成绩对于一款寄予厚望的新车来说，显然未能达到预期目标。 这一系列的数据变化，直观地反映出哪吒汽车在低端市场的失守，曾经的优势正在逐渐消失，市场地位岌岌可危。

2. 研发团队 "大换血"

技术研发是新能源汽车企业的核心竞争力，然而哪吒汽车在这方面却陷入了困境。曾经宣称投入 50 亿元研发智能驾驶的哪吒，如今却面临着研发团队的 “大换血”。智驾负责人王俊平、CTO 戴大力等核心技术人才相继离职，这些人才的出走，不仅带走了宝贵的技术经验，也对哪吒汽车的研发工作造成了严重的冲击。而他们离职后，加入了奇瑞、商汤等企业，这无疑让哪吒汽车在技术竞争上更加处于劣势。

研发投入的不足，也是哪吒汽车面临的一大问题。2023 年，哪吒汽车的研发投入占比仅为 8.9%，与蔚来等竞争对手相比，差距巨大，甚至不足蔚来的 1/3。如此低的研发投入，使得哪吒汽车在技术创新上难以跟上市场的步伐。经销商的反馈更是直接反映出哪吒汽车技术层面的困境，“现在连车机系统 OTA 升级都做不到”，这一问题不仅影响了用户的使用体验，也让消费者对哪吒汽车的技术实力产生了质疑。在这个科技飞速发展的时代，车机系统的 OTA 升级是提升用户体验、保持产品竞争力的重要手段，哪吒汽车在这方面的缺失，无疑让其在市场竞争中处于被动地位。

三、用户信任危机：50 万车主陷入售后困局

销量下滑、技术掉队的连锁反应，让哪吒汽车的售后服务体系也逐渐崩塌，车主们的售后体验急转直下，深陷 “修不了、等不起、退不成” 的困境 。

西安车主吕先生的经历，就是众多哪吒汽车车主售后困境的真实写照。吕先生于 2024 年 7 月购入一辆哪吒 L 增程版，花费 15.6 万元。然而，今年 2 月，当他所在地区的 4S 店全部关闭后，他的担忧也随之而来。他加入的西安地区 70 多人的哪吒车友群里，大家都在为车子未来的保养维修问题忧心忡忡。吕先生无奈地表示：“我现在害怕车辆出现问题，担心车子出险后没地方修，很多配件，厂家不供应怎么办。” 而实际情况也正如他所担心的那样，如今的哪吒汽车售后，维修零件供应严重不足，他甚至被告知，维修零件需要等待 3 个月之久，如此漫长的等待时间，让他的日常出行受到了极大的影响。

更让车主们难以接受的是，在质保期内，维修竟然还需要自费才能加速处理。这种违背质保承诺的做法，无疑是对消费者权益的严重侵犯，也让车主们对哪吒汽车的信任降至冰点。在黑猫投诉平台上，关于哪吒汽车的投诉量急剧攀升，仅 “车机卡顿”“续航虚标” 这两项问题的投诉量就超过了 2 万条。从车主们的投诉中可以看出，哪吒汽车在产品质量和售后服务方面存在的问题已经严重影响到了用户的使用体验。一位车主无奈地吐槽道：“买的时候说的好好的，质保期内免费维修，现在出了问题，却要我自费，这不是欺骗消费者吗？”

业内人士对哪吒汽车的售后危机也表达了深深的担忧，指出：“售后体系崩塌比销量下滑更致命。” 售后服务作为汽车品牌与消费者之间的重要纽带，直接关系到消费者的满意度和忠诚度。一个完善的售后服务体系，不仅能够及时解决消费者在使用过程中遇到的问题，还能增强消费者对品牌的信任和好感。而哪吒汽车如今售后体系的崩塌，无疑是在自毁长城，让曾经支持它的消费者寒心。在这个竞争激烈的汽车市场中，消费者的选择众多，如果哪吒汽车不能尽快解决售后问题，挽回消费者的信任，那么它很可能会被市场无情淘汰，成为汽车行业发展浪潮中的又一个失败者 。

四、自救三板斧能否破局？

在重重困境之下，哪吒汽车并未坐以待毙，而是试图通过一系列自救措施来扭转局势，然而这些措施的效果却充满了不确定性，犹如在迷雾中摸索前行。

1. 押注东南亚：100 亿泰铢授信的风险

2025 年 3 月，哪吒汽车与泰国专业汽车金融机构 NLTH 达成战略合作，获得 100 亿泰铢（约合 21.5 亿元人民币）授信支持，这一消息曾让市场对其海外拓展计划充满期待 。根据规划，哪吒 X 将于 7 月在泰国启动本地化生产，由 BGAC 代工企业提供五年产能支持，目标是将泰国打造为东南亚出口基地，哪吒泰国子公司更是提出 2025 年零售目标超 1 万台，并冲刺泰国新能源汽车销量前二 。

哪吒汽车的海外布局始于 2021 年，2024 年其海外销量达 3 万辆，占总销量的近三分之一，泰国是其核心战场之一，2024 年哪吒以 1.2 万辆的成绩位列泰国新能源汽车全球品牌销量第三、新势力第一 。然而，这看似辉煌的成绩背后，却隐藏着巨大的风险。2024 年哪吒海外销量仅完成目标的 30% ，这一数据反映出其海外市场拓展的艰难。而且，东南亚市场竞争日趋激烈，特斯拉、比亚迪等品牌已加速布局，这些竞争对手在技术、品牌影响力等方面都具有强大的优势，哪吒汽车想要在这样的市场环境中脱颖而出，难度可想而知。

从市场环境来看，东南亚地区的基础设施建设相对落后，这对于新能源汽车的发展有着较大的限制。在一些国家，居民用电都还不够富裕，更难以支撑大规模的新能源汽车充电需求。以泰国为例，2024 年电动汽车销量出现了不小的下滑，归根结底就是市场天花板太低，需求有限。在这样的市场环境下，哪吒汽车即使获得了 100 亿泰铢的授信，也很难保证能够实现预期的销售目标，一旦海外市场拓展失败，这将进一步加剧其资金链的紧张程度，让其陷入更深的困境。

2. 供应链债转股：20 亿债务变股权

为了缓解债务压力，哪吒汽车于 2025 年 3 月 25 日宣布与国内 134 家核心供应商达成总计超 20 亿元的债转股协议，宁德时代、国轩高科等头部企业参与其中 。此次债转股协议的核心是 “70% 债权转股权 + 30% 无息分期清偿”，通过将债务转化为股权，短期内可缓解约 20 亿元的直接偿债压力，这一举措被视为哪吒汽车化解债务危机、争取新融资的关键一步 。

然而，这一计划的实施效果却并不乐观。从供应商的角度来看，虽然债转股获得了宁德时代等头部企业的支持，但中小供应商的长期合作意愿可能受挫。此前已有供应商因欠款问题上门讨债，对于中小供应商来说，他们更需要的是现钱来维持自身的运营，而股权并不能直接解决他们的资金周转问题。一位经销商直言：“供应商拿股权又不能当饭吃，我们要的是现钱！” 这一言论反映出了供应商对于债转股的担忧和不满。

从哪吒汽车自身的角度来看，股权稀释的风险也不容忽视。供应商转为股东后，可能会对哪吒汽车的经营决策产生掣肘，尤其在成本控制与供应链管理上，双方的矛盾可能会加剧。而且，哪吒汽车创始人方运舟曾提出 2025 年毛利率转正、2026 年盈利的目标，但当前销量规模难以支撑这一愿景，即使通过债转股缓解了部分债务压力，其仍然需依赖外部资本续命，融资依赖症依然难解。如果不能从根本上提升销量和盈利能力，债转股也只是暂时的缓兵之计，无法真正解决哪吒汽车的财务危机。

3. 断臂求生：裁员 70%、砍掉直营门店

2024 年，哪吒汽车启动了大规模的裁员计划，据内部人士透露，此次裁员比例最高或达到 70% 。除了裁员，哪吒汽车还对营销渠道进行了调整，大幅缩减线下体验门店数量，全国直营门店从 200 家缩减至 30 家 。这些举措旨在通过 “聚焦瘦身” 等一系列内部调整动作，降低月度运营费用，实现降本增效。

哪吒汽车的降本增效工作还包括缩减智驾投入，从自研转向外部合作；在海外市场不再独资建厂，而是采取与当地合作商共建 KD 工厂的模式生产 。然而，这些断臂求生的措施虽然在短期内降低了成本，但也带来了一系列的负面影响。研发部门缩编超 50%，导致其技术迭代能力受到质疑，在这个科技飞速发展的时代，技术创新是企业保持竞争力的关键，哪吒汽车在技术研发上的削弱，无疑会让其在市场竞争中更加处于劣势。

直营门店的大量关闭，也对其销售和售后服务产生了不利影响。门店数量的减少，使得消费者看车、购车的便利性降低，影响了产品的销售。而且，售后服务网点的减少，让车主们的售后体验雪上加霜，进一步加剧了用户信任危机。CEO 方运舟提出 “2025 年毛利率转正” 的目标，但业内对此充满质疑，有声音指出：“连工资都发不出，谈何盈利？” 在销量持续下滑、技术竞争力不足的情况下，哪吒汽车想要实现盈利目标，难度极大，断臂求生的策略能否让其成功破局，还有待时间的检验 。

五、未来出路：IPO 或卖身

在重重困境之下，哪吒汽车的未来出路似乎只剩下两条：IPO 上市融资或者寻求被收购。

2025 年 6 月，哪吒汽车向港交所递交了招股书，正式开启了 IPO 之路 。此次上市，哪吒汽车计划募资 40 - 45 亿元，这笔资金对于深陷财务危机的哪吒汽车来说，无疑是一场 “及时雨”，若能成功募集，将在很大程度上缓解其资金压力，为其后续的发展提供资金支持。然而，招股书所披露的内容，却让投资者对哪吒汽车的信心大打折扣。从 2021 年到 2023 年，哪吒汽车的现金流持续为负，累计亏损更是超过 180 亿元 。如此糟糕的财务状况，让投资者对其未来的盈利能力和发展前景产生了深深的疑虑。在资本市场中，投资者往往更倾向于投资那些财务状况良好、具有稳定盈利能力和发展潜力的企业，哪吒汽车当前的财务困境，无疑增加了其在 IPO 过程中获得投资者认可和资金支持的难度。

除了 IPO，被收购也成为了哪吒汽车的潜在出路之一。市场上关于哪吒汽车被收购的传闻此起彼伏，小米、广汽等企业都曾被传与哪吒汽车有接触，商讨收购事宜 。对于哪吒汽车来说，被收购或许能在一定程度上解决其当前面临的资金、技术和市场等问题。如果被实力雄厚的企业收购，哪吒汽车可以借助收购方的资金优势，缓解资金链紧张的局面；利用收购方的技术资源，提升自身的技术研发能力，弥补在技术层面的短板；借助收购方的市场渠道和品牌影响力，拓展市场份额，提升品牌知名度。然而，这些都只是基于假设的美好愿景，目前双方均未对收购传闻予以证实，哪吒汽车的收购之路充满了不确定性。

在这个竞争激烈的新能源汽车市场中，哪吒汽车无论是选择 IPO 还是卖身，都面临着巨大的挑战。IPO 之路困难重重，被收购也充满变数，哪吒汽车的未来命运，仍然是一个未知数 。

六、专家解读：新势力洗牌加速

中国电动汽车百人会专家指出："哪吒的困境是二线新势力的缩影。2025 年将有超 20 家车企退出市场，只有具备技术护城河或规模效应的企业才能存活。"

在新能源汽车市场蓬勃发展的浪潮下，竞争愈发激烈，众多车企都在这场角逐中奋力前行。哪吒汽车曾经作为造车新势力中的一员，在市场中崭露头角，然而如今却陷入了重重困境，这一现象并非个例，而是二线新势力发展现状的一个典型写照。从当前市场格局来看，头部车企如比亚迪、特斯拉等，凭借着深厚的技术积累、完善的供应链体系以及庞大的市场份额，已经在市场中站稳脚跟，构筑起了坚固的竞争壁垒。而像哪吒汽车这样的二线新势力，在技术研发上投入相对不足，缺乏核心技术优势，难以在智能驾驶、电池技术等关键领域与头部车企抗衡。在市场份额方面，也难以突破头部车企的包围圈，获取足够的市场空间。随着市场的逐渐成熟，消费者对于汽车品牌的认知度和忠诚度也在不断提高，二线新势力在品牌影响力上的劣势也愈发明显，这进一步限制了它们的市场拓展能力 。

在这样的市场环境下，2025 年或将成为新能源汽车行业的一个重要转折点，预计将有超过 20 家车企退出市场。那些在技术上拥有独特优势，能够不断推出创新性技术，提升产品性能和用户体验的企业，将在市场竞争中占据有利地位。具备规模效应的企业也将更具竞争力，大规模的生产和销售可以降低成本，提高生产效率，增强企业的盈利能力和抗风险能力。而哪吒汽车想要在这场激烈的竞争中 “重生”，面临着诸多挑战。从技术层面来看，它需要加大研发投入，重建研发团队，提升自身的技术实力，尤其是在智能驾驶和车机系统等关键领域，要迎头赶上，满足消费者对于智能化汽车的需求。在市场拓展方面，海外市场虽然存在机遇，但竞争也异常激烈，哪吒汽车需要制定合理的市场策略，充分发挥自身优势，才能在海外市场中分得一杯羹。解决当前的资金困境和用户信任危机也是当务之急，只有重新赢得消费者的信任，才能稳定市场份额，为企业的发展奠定基础 。

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本文数据来源：中国证券报、乘联会、天眼查、哪吒汽车官网

本文不构成投资建议，股市有风险，决策需谨慎。