泰国输血100亿泰铢，能否让哪吒汽车“续命”？

2025年3月，深陷债务危机的哪吒汽车突然在泰国高调宣布获得100亿泰铢（约21.5亿元人民币）授信。这笔钱，被外界视为“续命钱”——既是泰国市场对哪吒的信任投票，也是这家中国新势力车企试图从海外“回血”的背水一战。然而，当国内销量跌至月均百辆、创始人被限制高消费、研发团队解散传闻四起时，这21.5亿元真的能成为哪吒翻盘的筹码吗？答案或许比想象中更复杂。

泰国“输血”：一场精心设计的自救
哪吒汽车的泰国故事始于2021年，但真正的爆发在2024年。这一年，其海外销量达到3万辆，占全年总销量的三分之一，而泰国市场更是以7969辆的成绩拿下新势力品牌销冠。此次与泰国金融机构NLTH签署的100亿泰铢授信协议，核心目标直指两个方向：一是通过本地化生产降低成本，计划于7月启动哪吒X的泰国制造，由代工企业BGAC提供五年产能支持，并计划将泰国打造为东南亚出口基地，未来50%产能用于出口马来西亚、印尼等市场；二是强化供应链金融，通过与香港索罗科技、景泰汽车工业的合作，解决备件和电池维护的本地化难题。

哪吒联席总裁章晓栋将此称为“轻装上阵”的关键一步，但更深层的逻辑是：国内市场的溃败已让哪吒无路可退。2024年，其国内销量同比暴跌49%，主力车型哪吒V和哪吒U因价格战和品控问题失守阵地；2025年前两个月，国内月销量仅百余辆，门店从北京8家砍至2家。

国内困局：从“销冠”到“失信者”的坠落
2022年，哪吒以15.2万辆销量登顶新势力榜首，但高光转瞬即逝。财报显示，2021-2023年累计净亏损达183.74亿元，2024年拖欠供应商款项占总负债的60%，母公司股权冻结金额高达41.54亿元。更致命的是用户信任的崩塌——研发投入仅占营收的8.9%，智能化技术落后，品控问题频发，50万存量车主的售后保障悬而未决。

高层动荡同样雪上加霜。创始人方运舟接任CEO后，公司法人被多次限制高消费；原CEO张勇转任顾问，被外界解读为“救火失败”。而所谓的“债转股”方案（70%债务转为股权，30%分期无息偿还）和延迟的E轮融资，更像是一场与时间的赌博。

海外能否成为“第二曲线”？挑战远未结束
尽管泰国市场被哪吒视为救命稻草，但现实并不乐观。其2025年泰国零售目标定为1万辆，冲刺销量Top2，但对比2024年的7969辆，增量空间有限。而比亚迪、长城等中国品牌已在东南亚布局多年，哪吒X的本地化生产能否在性价比和渠道上突围，仍是未知数。

更深层的矛盾在于战略失衡。哪吒将海外市场视为“毛利率为正”的出路，但若国内基本盘持续萎缩，单靠海外3万量级的年销量，根本无法支撑百亿级亏损的填坑需求。更危险的是，若国内用户因售后问题集体维权，或将引发品牌形象的连锁崩塌。

结语：一场没有退路的豪赌
哪吒汽车的困境，折射出中国新势力车企的集体焦虑：当国内市场卷至生死线，出海是否真能成为避风港？100亿泰铢或许能短暂缓解资金链危机，但若无法在国内重建技术壁垒、重塑用户信任，这场“泰国输血”终将沦为延缓死亡的止痛剂。

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