供应商围城第三天，哪吒汽车的"救命稻草"还能撑多久？

3月19日清晨，我挤在哪吒汽车上海总部的人群里，闻到的是浓重的咖啡味和焦虑。二十多个供应商代表攥着合同复印件来回踱步，玻璃幕墙映出他们手机屏幕上跳动的催款信息。“我这辈子没见过这么仓促的会议通知”，给座椅厂供货的老张和我说，他凌晨两点收到的参会短信还带着错别字。

顺着电梯上到28层会议室，我摸清了这场紧急会议的底牌——哪吒正在玩一场危险的"债务变形计"。65家千万级供应商刚在桐乡分走15亿债务蛋糕，现在轮到百万元级债主们上桌谈判。最要命的是，原定月底到账的30亿中东土豪投资，因为审计报告里的红字太多直接卡壳。

翻着现场流出的化债方案，我嗅到了熟悉的味道。七成债务变股权这招，去年某家电池企业破产前也用过。但哪吒给供应商画的大饼更狠：15期无息分期、3种退出渠道听着光鲜，可当我对照合众汽车的股权结构时，发现供应商们拿到的其实是"B级股东票"，这就像用演唱会后台通行证抵债——看着光鲜，实则难变现。

“我们现在每拖一天，产线就要多付3.7万仓储费”，某车灯供应商的财务总监给我算了笔账。更可怕的是供应链的信任崩塌，已经有6家芯片商开始要求哪吒"现款现货"，这对月销不过万的新势力简直是断头台。

经历过威马暴雷的老司机都懂，哪吒这次的操作暴露了新势力三大死穴：账期管理比不过传统车企的信用背书，融资故事唬不住见过世面的二级市场，最要命的是把供应商当提款机——当年乐视汽车就是这么把自己玩脱的。

说句掏心窝的话，现在最该紧张的倒不是供应商。那些刚提了哪吒GT(图片|配置|询价)的车主才该失眠，要知道去年某新势力暴雷后，售后配件断供导致后视镜总成炒到8000块。当我在会场看见三家电池回收商提前来蹲守时，突然明白了什么叫"春江水暖鸭先知"。

从现场离开时，我特意绕到哪吒的交付中心数了数，下午三点只有两辆拖车在卸货。这让我想起2019年拜腾烧光84亿造出样车的荒诞剧。现在哪吒手里攥着的，不过是把供应商绑上战车的连环计。要我说，造车这场马拉松，能活下来的不是融钱最多的，而是能让供应商心甘情愿跟着跑的——这个道理，某些人怕是领悟得太迟了。