领跑还是零跑？

零跑汽车能够成为第二家盈利的新势力，主要归因于以下几个方面：

1. 极致成本控制能力：从成立之初就坚持核心技术自研，覆盖三电系统、智能座舱、智能驾驶等关键领域，减少了对供应商的依赖，降低了采购成本。例如自研的“凌芯 01”芯片和 LEAP 3.0 电气化架构显著提升了硬件通用化率；基于 LEAP 3.0 平台开发车型，零部件通用率高达 88%，大幅降低了研发和生产成本，平台化模式还缩短了新车研发周期；通过自建部分核心零部件产线，对供应链的掌控力更强，减少了中间环节成本波动的影响。

2. 精准的市场定位与产品策略：聚焦 15 万-20 万元的大众化市场，这一价格区间竞争激烈但需求庞大，避开了与蔚来、理想等高端品牌的直接竞争，2023 年其 C 系列车型销量占比超过 70%，成为盈利主力；通过成本控制，在同价位车型中提供更高配置，形成“低价高配”的差异化竞争力，吸引了注重性价比的家庭用户；产品矩阵迭代快，2023 年推出增程版 C11 和 C01，弥补了纯电车型的续航焦虑，快速响应市场需求变化，覆盖更广泛的消费群体。

3. 销量快速增长与规模效应：2023 年全年交付量超 14 万辆，同比增长超 30%，跻身新势力前三。规模效应下，单车成本进一步下降，毛利率从 2022 年的-15.4%提升至 2023 年的 5.9%，首次转正。同时借助大股东 Stellantis 集团的全球渠道，加速进入欧洲、东南亚等海外市场，出口销量占比逐步提升，为盈利贡献了新的增长点。

4. 资本运作与现金流管理：2023 年，Stellantis 集团以 15 亿欧元收购零跑 20%股权，并成立合资公司，这不仅缓解了资金压力，还为技术输出和海外扩张提供了支持。并且零跑严格控制营销和管理费用，2023 年销售费用率仅为 8.3%（低于蔚来、小鹏的 15%-20%），现金流实现由负转正，为盈利奠定了基础。

5. 政策与行业红利：中国新能源汽车产业链的成熟降低了零部件成本，叠加地方政策支持，进一步压缩了生产成本。此外，2023 年国内增程式车型销量增长超 80%，零跑及时推出增程版车型，抓住了市场红利。

不过，零跑汽车未来也面临一些挑战与风险，例如市场竞争加剧，比亚迪、吉利等传统车企加速布局 15 万-20 万元市场，使其面临更大压力；智能驾驶和 800V 高压平台等新技术投入可能增加研发成本；全球化布局需要长期投入，地缘政治和贸易壁垒可能影响盈利节奏。