极越汽车爆雷，小米现金王有没有可能爆雷的点？

一、极越汽车爆雷之鉴

近期，汽车行业的一则重磅消息震惊了市场 —— 极越汽车爆雷。据了解，极越汽车自今年 9 月起便未收到新的资金注入，未来的融资前景也一片黯淡，公司已陷入生死存亡的严峻境地。这一情况直接导致员工工资和社保被拖欠，供应商也纷纷起诉，法院甚至采取了查封措施。曾经被寄予厚望的极越汽车，为何会走到这般田地？

极越汽车由吉利汽车与百度合资成立，在 2023 年 8 月发布了首款车型 “极越 01”，试图在竞争激烈的新能源汽车市场中占据一席之地。然而，尽管有两大巨头的背书，其实际销售情况却不尽人意。今年前 11 个月，极越汽车累计交付量刚超过 1.4 万辆，月均销量仅 1300 辆左右，与头部造车新势力相比，差距明显。这反映出其在市场竞争中未能有效吸引消费者，市场份额较小，销售业绩不佳直接影响了公司的资金回笼和财务状况，使得公司在资金链上逐渐捉襟见肘。

从资金来源看，过度依赖股东投资且未能有效开拓其他融资渠道是一大关键问题。当股东方因对其财务状况担忧而停止注资时，公司便迅速陷入资金断流的困境。据内部人士透露，原计划下半年到账的 30 亿融资因百度的撤资而落空，这成为压垮极越汽车的最后一根稻草。此外，公司的资金管理或许也存在漏洞，在业务运营过程中未能合理规划资金使用，研发、营销等各项开支未能有效转化为实际的市场竞争力和经济效益，导致资金的低效消耗，进一步加剧了财务困境。

二、小米汽车当下态势

（一）交付与销量佳绩

自 2023 年 12 月小米 SU7 正式发布以来，这款车便凭借出众的性能和前沿的科技配置，吸引了市场的广泛关注。2024 年，小米汽车的交付量持续攀升，不断交出亮眼成绩单。4 月完成交付 7,058 辆，5 月交付量达 8,630 辆，6 月至 9 月交付量均超过 1 万辆，10 月至 11 月的月交付量更是在 2 万辆以上。到了 11 月，小米 SU7 交付量继续超 2 万辆，连续两个月交付超过 2 万辆，全年交付冲刺 13 万辆的目标。

不仅如此，从市场占有率来看，小米汽车也在稳步提升。作为新入场者，小米汽车在高端市场已站稳脚跟，特别是 Xiaomi SU7 Ultra，以 81.49 万元的预售价，在预售初期 10 分钟内收获超 3,680 台小订订单，这预示着小米汽车在高端市场的巨大潜力。并且，据杰兰路报告，2024 年中国自主汽车在 20 万元以上市场的份额大幅上涨，小米汽车也在其中受益，展现出强劲的发展活力，正逐步在竞争激烈的新能源汽车市场中占据重要地位。

（二）财务根基稳固

从整体财务状况来看，小米集团有着坚实的基础来支撑汽车业务的发展。2024 年第三季度，小米集团（01810.HK）实现了 925.1 亿元的营收，超过预估的 902.8 亿元，净利润为 53.5 亿元，也高于预估的 47.3 亿元。在持续投入造车的前提下，小米现金储备继续不降反升，截至 2024 年 9 月 30 日，现金储备达人民币 1,516 亿元，达到企业新高，资产负债率维持在 49% 的较低水平。

具体到汽车业务板块，2024 年第三季度，小米智能电动汽车等创新业务分部的收入高达人民币 97 亿元，正稳步接近百亿大关，虽然目前经调整后仍有 15 亿元的净亏损，但这一亏损数字相较于二季度已经有了显著改善，且随着规模效应逐渐显现，单车亏损也在持续收窄。此前在第二季度，小米智能电动汽车等创新业务分部收入为 64 亿元，亏损 18 亿元，当时 SU7 交付了 27,307 辆新车，单车亏损超过 6 万元，而到三季度，小米 SU7 系列交付新车达 39,790 辆，每辆车大约亏损 3.77 万元。

综合来看，小米集团良好的盈利情况以及充足的现金储备，为汽车业务在研发、生产、市场拓展等方面持续投入提供了有力保障，使其能够稳步应对市场变化，向着更高的发展目标迈进。