该怎么评判蔚来今后的发展空间？华尔街大拿已经给了答案

专业的投资者，一定不是随波逐流、人云亦云的。他们对任何行业、任何公司都有自己的判断。比如说，最近关于蔚来的质疑一直不断，但是专业投资者绝对有自己的合理判断。

蔚来最近发了三季报之后，多家投行对蔚来给予肯定，包括德意志银行、花旗、美银、摩根士丹利、摩根大通、中金公司等机构都给出了“买入”或“增持”评级。

摩根大通维持对蔚来的“增持”评级，该行认为管理层在业绩电话会议中态度乐观，得益于新车型的推出，预计明年销量增长将超过100%。同时，随着规模效应的显现和激励措施的减少，预计蔚来的毛利率和盈利能力有望得到改善。

事实上，蔚来在全球专业投资者的眼中，一直是很优质的标的。虽然这几年全球一直是处在资本寒冬中，但蔚来确是“逆势融资”。

按照李斌的说法，蔚来已经从全球募了189亿美金，放在中国发展智能电动汽车产业！用这189亿美金，蔚来对中国汽车产业链做了许多开放性的事情，他们做好的成果，别人可以直接用，培养了很多人才。

投资者们之所以愿意投资蔚来，一方面是前景很大。

从目前的情况看，根据蔚来刚刚发布的三季报，销量创新高，达到61,855台；营收为186.7亿元，环比增长7.0%；整车毛利率持续提升至13.1%，保持行业领先水平。同时，自由现金流转正，截至三季度末，蔚来现金储备升至422亿元。

要强调一下：蔚来自由现金流转正很重要，这说明蔚来的主营业务能自己“造血”，整个商业正循环的模式都加强了！

另一方面，按照李斌的说法，投资者们愿意投蔚来，还因为是蔚来在财务方面公开透明，这一点对于全球投资人来讲非常重要。同时，投资人能够看到蔚来的钱是花在技术研发、补能基建、品牌建设等方面，这些都可以被认为是一种投资。

回看过去这些年，蔚来累计的研发投入超过530亿元。这种“大手笔”究竟值不值？李斌说“值”，因为“享用新技术是要花钱”。

李斌说，这种高投入是一个必经过程：第一个开发出一项新技术的公司，所花费的成本是第二家公司的3倍至4倍甚至不止，而技术成熟了以后，使用技术的成本就会降下来。“蔚来是不是可以选择跟在别人后边呢，也可以，但是我们作为一个高端品牌，在研发和创新技术方面的投入，我想它会有回报的，用户也是买单的，这也是为什么蔚来在高端纯电市场能够有40%以上的份额。”

最关键的是，李斌很明确给出了明后年的增长目标：“随着明年销量翻倍，整体经营会继续实现正向增长，亏损明年预计将收窄，目标是2026年实现盈利。”

既然国际投行已经给蔚来的未来投票了，那让我们拭目以待吧。