IPO透视丨亏损55亿元“秒变”盈利55亿元，滴滴赴美IPO前夕剥离橙心优选“美化财报”

北京时间6月11日，滴滴正式向SEC递交了IPO招股书，股票代码为“DIDI”，高盛、摩根士丹利、摩根大通、华兴资本担任承销商。

招股书显示，截至2021年3月份，滴滴在包括中国在内的15个国家约4000多个城镇开展业务，提供网约车、出租车、顺风车、共享单车、共享电单车、代驾、车服、货运、金融和自动驾驶等服务。

根据招股书，滴滴2018年、2019年和2020年的收入分别为人民币1353亿元、人民币1548亿元和人民币1417亿元（216亿美元），2020年同比减少8.5%。2021年第一季度的收入为人民币422亿元（64亿美元），同比增加105.9%。

2018年、2019年和2020年的净亏损分别为人民币150亿元、人民币97亿元和人民币106亿元（16亿美元）。2021年第一季度的净利润为55亿元人民币（8亿美元）。

调整后EBITA（非GAAP）为亏损86亿元人民币、28亿元人民币和84亿元人民币（13亿美元），2021年第一季度亏损55亿元人民币（8亿美元）。

为何调整后EBITA和公司给出的净利润有着巨大差异呢？

银柿财经记者分析招股书找出了答案，依靠分拆（deconsolidation）社区团购公司“橙心优选”，滴滴确认未实现的收益91亿元人民币（14亿美元）。此外，滴滴还从股权投资处置中确认了33亿元人民币（5亿美元）的收益，合计约124亿元人民币。

经营情况上，在截至2021年3月31日的12个月里，滴滴全球年活跃用户为4.93亿，全球年活跃司机1500万。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中国拥有3.77亿年活跃用户和1300万年活跃司机。2021年第一季度，滴滴中国出行拥有1.56亿月活用户，中国出行业务日均交易量为2500万次。

从单量和交易额来看，在截至2021年3月31日的12个月里，滴滴全球平均日交易量为4100万单，全平台总交易额为3410亿元人民币。2018年1月1日至2021年3月31日的3年时间内，平台司机总收入约6000亿元人民币。

分业务来看，2020年中国出行业务、国际业务和其他业务收入分别是1336亿元、23亿元和58亿元人民币。

其中，中国出行业务和国际化业务的平台收入从2018年的187亿元人民币增长到2019年的242亿元人民币，并进一步增长到2020年的347亿元人民币，年均复合增长率为36%。2020年和2021年第一季度的平台收入中，93.4%来自于中国，6.6%来自于国际业务。

在2020年7月1日至2020年12月31日的六个月中，中国出行业务的交易总额为1216亿元人民币，比2020年1月1日至2020年6月30日的六个月增长了80.3%，比2019年7月1日至2019年12月31日的六个月增长12.2%。

在盈利表现上，中国出行业务2019年实现调整的息税前利润38.4亿元人民币，2020年39.6亿元人民币，2021年一季度36.2亿元人民币。此外，2020年中国网约车业务息税摊销前利润率为3.1%。

对于此次募资的用途，滴滴在招股书中披露，计划将约30%的募资金额用于扩大国际市场的业务；约30%的募资金额用于提升包括共享出行、电动汽车和自动驾驶在内的技术能力；约20%用于推出新产品和拓展现有产品品类以持续提升用户体验；剩余部分可能用于营运资金需求和潜在的战略投资等。